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在市场持续波动、产品盈利效果不佳的背景下，7月份私募新产品发行再次遇冷。

中国证券投资基金业协会最新备案数据显示，截至7月底，当月新注册私募基金产品总数为795只，创下今年私募基金发行新低。 今年前6个月，私募股权基金注册数量分别为2270只、1877只、2766只、2740只、826只、942只。

有消息人士告诉证券时报记者，由于部分私募基金业绩不佳，投资者往往更加谨慎。 今年以来，银行和券商渠道的销售气氛相当低迷，尤其是主观长期私募基金的发行明显降温。 相比之下，排名靠前的量化更容易受到基金青睐，月报前十几乎都是量化私募。 其中，彦富投资、文博投资分别以21只、19只个股位居前两位。

尽管产品推出迟缓，但私募投资者对后市持乐观态度，坚信当前市场已见底。

私募创年内新低

事实上，今年上半年基金发行就开始降温。 5月，公募基金发行遇冷，新发基金创八年来新低，引发市场关注。

中国证券投资基金业协会数据显示，5月份私募基金发行数量为826只，创历史新低； 6月份，私募基金新发行数量升至942只，出现反弹； 不过，7月份新备案私募基金产品总量再次下降，795只创年内新低。

从新备案规模来看，今年私募的最佳时机是3月份，当月新备案规模为488.51亿元，接近500亿元。 2月底，宁泉资产、桥水中国、深植资产、锐君等多家私募发行火爆，资金情绪迅速升温。 3月和4月申请数量分别高达2766份和2740份，成为年内发行高点。

综合来看，剔除1月新增备案规模152.21亿元（受春节影响），目前5月新增备案规模223.53亿元为年内最低。 目前，中基协尚未公布7月份新的备案规模，但结合发行数量来看，有可能再创新低。

尽管产品发行遇冷，但投资者却在新基金发行的“冰点”入市，持有三年后获得正回报。 然而，当基金发行火爆时，市场往往处于高点。

中欧瑞博统计显示，以偏股型基金为例，2009年2月、2012年10月、2013年1月、2017年10月、2019年2月五个发行“冰点”时刻，买入偏股型基金并持有三年收益率分别为26.85%、94.19%、48.35%、54.60%、90.46%。

头部量化受资金青睐

一位渠道人士告诉证券时报记者，今年以来，银行和券商渠道代销气氛相当低迷，产品也不好卖。 由于主观长线产品表现不佳，更难销售。 许多私募股权公司推迟了新产品的推出。 计划。 很多投资者都在观望，尤其是听到不少私募基金的回撤幅度后，纷纷转向“固收+”产品和保障性分红较高的保险产品。

与主观多头相比，头部量化具有较小的回撤和相对稳定的表现，赢得了很多资金的青睐。

私募排行网数据显示，7月单月备案前十几乎全部来自量化私募。 其中，彦富投资、文博投资分别以备案总数21个、19个产品排名前两位，宽德以13个​​产品备案排名第三，瑞天、世纪前沿、卓时、灵君的注册产品数量分别为9个、 8、7 和 7。

7月，私募量化产品共注册265只，占注册产品总数的34.15%。 细分来看，库存量化长材169只，占比63.77%； 股票市场中性产品71个，占比26.79%； 量化CTA产品25款，占比9.43%。

与此同时，二季度百亿级量化公司数量和规模也逆势扩张，从一季度末的26家上升至30家。其中，宽投实业、龙旗科技、千亿投资、千祥投资二季度均突破百亿大关，文博投资、世纪前沿一举突破200亿大关。

A股将迎“甜蜜点”

事实上，7月以来，A股主要股指均出现震荡上行。 上证50指数上涨6.47%，沪深300指数上涨4.48%，中证500指数上涨1.49%。

表示，从估值水平来看，目前上证50、沪深300指数PE均处于近十年来50%分位水平，较上月大幅提升。 从股票和债券的性价比来看，截至7月底，股票相对于债券的风险溢价为2.84%，处于67%的历史分位数水平。 尽管风险溢价较6月底有所下降，但对股票而言仍处于有吸引力的区间。

“7月上半月，市场相对低迷，随着国内月度和半年度经济数据的披露，市场进一步陷入对经济预期的担忧，两市日均成交量一度低于历史水平7000亿元，反映出市场对未来信心不足。月底，政策导向发生重大转变后，市场信心有所恢复。 认为，现阶段信心比黄金更重要，家庭领域储蓄率的上升说明市场不缺资金，而是信心。行业方面， 依然看好复合集电器并认为，这个行业有望快速成长为年产值约300亿至500亿元的市场，部分企业业绩和股价或有机会翻倍以上。

旺正资本在最新月报中指出，当前持仓政策的底部已经显现，房地产销售和经济增长的底部很快就会得到证实。 2021 年初以来的重要底部。

展望未来两三年，王正资本认为有两类公司有更好的投资机会。 一类是估值合理，预计未来2-3年收入和利润大幅增长的公司，主要集中在AI（人工智能）、智能汽车、MR（混合现实）等逐年好转的蓬勃发展行业； 一类是估值极低的公司，受益于行业需求的复苏和供给结构的优化。 主要分布在房地产连锁、消费医药、军工等行业。 A股将迎来“甜蜜点”。

中欧表示，每个周期中唯一不变的就是人性。 从“骂人”质疑底部，到无数次想要“斩断”以度过底部，当市场终于回暖时，投资者再次错过底部，后悔为什么没有重仓？ ——风起时回首，轻舟已过万山。

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