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从市场参与者的角度来看，当前经济处于稳步复苏状态，市场处于底部低估状态，投资组合处于相对和绝对回撤状态。 如果你现在不行动起来，你要等到什么时候？

◎记者陈越、朱艳、马嘉跃

进入2023年下半年，低波动、极端轮动依然是A股市场的主基调，赚钱效应的缺失让大部分市场人士郁闷不已。 但乐观的人总是会勇往直前。 在近期一系列稳增长政策落地的背景下，一些专业投资者开始以明确的立场向悲观情绪说“不”。

“现在不行动，要等到什么时候？” 在二季报中，一位基金经理感慨地说。

在该基金经理看来，无论是稳步复苏的经济基本面，还是徘徊在底部的市场，都指向未来长期向​​上的趋势。 立足现在，更需要的是信心。

悲观雾乐观背景

7月以来，A股市场该指数运行空间持续收窄，成交量逐渐下滑。 与此同时，行业轮动加快。 在市场缺乏赚钱效应的情况下，投资者情绪低迷。

截至7月24日收盘，7月份以来，上证综指和深证成指分别下跌1.18%和2.53%，区间振幅仅为3.04%和3.65%。 受其影响，主动股票型基金表现疲软。 统计显示，截至7月21日，7月份以来普通股票型基金指数和偏股混合型基金的平均收益率分别为-2.92%和-3.04%。

但从基本面来看，以创业板为例，截至7月19日，创业板共有166家公司披露了2023年半年度业绩数据，其中90%以上有预祝。

“悲观主义已经脱离了基本面，并且为了悲观而悲观。” 一位基金经理告诉上海证券报记者。 他的观点得到了专业投资者的广泛共鸣。

“如果说过去三四年市场情绪从一个极端转变为另一个极端所需的时间是按年计算的话，那么今年市场情绪的波动已经按季度甚至月度来衡量。” 在近日发布的二季报中，广发瑞逸首席基金经理林英锐这样表示。

宏德基金副总经理、基金经理王克宇表示，虽然当前市场情绪低迷，但作为主动型基金经理的基金经理不应悲观。

“近期可以看到，‘数据见底’和‘库存见底’相继得到确认，经济企稳复苏的信号非常明显，后续市场机会大于风险。” 清河泉资本董事长刘庆山表示。

拨开悲观迷雾，这些逆势发声的专业投资者看到了什么？

今日黄金未来信心

信心是金，当前的信心如何成为未来的金？

天弘基金股权投资研究部基金经理于阳认为，经济复苏的方向是确定的，未来企业利润的上升趋势也是确定的。 这是股市上涨的主要动力。 从未来1到3年的中长期来看，我们应该对当前的股市充满信心。

在王克宇看来，影响长期收益率的主要因素是企业的竞争力和估值。 “经过市场的磨练，我们看到越来越多的企业不断增强业务韧性，不断投入研发资源，提高技术水平，为未来拓展市场空间奠定了非常好的基础。从估值角度来看，无论是新兴产业还是基础产业，我们都能找到很多安全边际充足的标的。因此，我们对未来的投资回报充满信心。”

林英瑞表示，当前经济处于稳步复苏状态，市场底部被低估，投资组合处于相对和绝对回撤状态。 如果你现在不行动起来，你要等到什么时候？

刘庆山还分析称：首先，在连续三个月下滑后，6月份PMI数据企稳回升，诸多高频数据显示当前消费服务和生产正在逐步恢复。 其次，当前工业品价格企稳，PPI即将触底反弹，工业企业利润有望恢复，供需关系也出现改善迹象。 二是稳增长政策持续发力。 最后，目前A股整体估值较低。 总体来看，一系列利好因素正在积聚，市场未来机遇明显大于风险。

勇于逆势而行，勇于逆势而行

走出悲观迷雾不仅需要声音，更需要行动。 近期，不少专业投资者开始用真金白银向市场传递信心。 一些基金公司也通过深入对话、投资者互动等一系列方式逆势提振市场信心。

私募排行网站最新数据显示，截至7月14日，股票型私募持仓指数为80.43%，较上周小幅上升0.18个百分点，持仓量已连续三周超过80%。

从规模上看，持有大量资金的百亿私募最为活跃。 截至7月14日，百亿私募持仓指数为81.35%。 其中，60.22%的百亿级私募仓位为满仓（仓位>80%），32.16%的百亿级私募仓位为中等水平（50%≤仓位≤80%）。 长期来看，5月份百亿私募平均持仓指数超过80%，且已连续三个月维持在80%以上。 而且，6月以来，百亿级私募持仓指数平均值已达81.5%。

在老产品仍在进攻的同时，百亿私募仍在积极筹集资金发行新产品。 第三方平台统计显示，今年上半年，私募证券投资基金注册产品共计11186只。 其中，管理人有10人，注册产品超过50个，均为数百亿私募。

与此同时，基金公司也在进行逆势营销，鼓励投资者低价入市，以便在未来获得更好的投资体验。

以天弘基金为例。 年初推出“抄底信号”小程序，帮助指数投资者了解市场行情，协助择时。 数据显示，自上线以来，买入信号小程序使用人数已超过7万人，用户通过买入信号累计购买金额已超过2300万元。

此外，基金公司还推出了“低位布局挑战”、“信心保卫战”等各种“抄底”活动，通过数据呈现、与基金经理深度对话等方式，引导投资者坚定对市场低位的信心，敢于低位做空。

“从实际情况来看，逆势营销并不像趋势营销那样能很快看到效果。但基金公司有责任在市场低迷时陪伴投资者，输出正确的投资理念，帮助投资者养成长期投资和不追涨杀跌的投资行为。” 格商财富金章投资研究员王毅表示。

汇丰晋信基金人士表示，从长远来看，在市场波动的大周期中，如果能够低位配置，坚持长期投资，最终的投资结果很可能不会差。 因此，帮助和引导投资者低位建仓、逆势投资，不仅是基金公司作为专业资产管理机构的责任，也是基于对投资者信托责任的义务。

“济民的投资经验是公募行业长期发展的基石，只有让投资者拥有良好的投资体验和回报，才能推动公募行业持续健康高质量发展。” 那人说道。

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