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财联社7月11日讯（记者梁克志）基金降费的消息在资管市场引起一波冲击波。 作为最重要的基金销售网络之一，银行的代销收入是否会受到影响？ 定位类似、与基金产品直接竞争的银行理财能否从此次费率改革中受益？

7月11日，上海一家大型网络基金代理机构创始人向财联社记者表示，预计费用下调对公司营收的影响将下降10-20%。

考虑到公募基金在财富管理方面拥有较大的市场份额和影响力。 开元证券根据2022年51家样本基金公司数据测算，受此影响，预计公募基金行业收入将分别下降8%和11%。 按尾部佣金相同比例和其余成本不变计算，净利润降幅分别为15%、19%。 同时，银行、第三方理财公司等大型理财生态系统等渠道商也会受到不同程度的影响。

7月10日，某领先理财子公司人士向财联社表示，公募基金主动权益类产品费率下调主要是因为这些产品并非银行理财的主打产品，主要客户群体银行理财和公募基金还是有区别的。 比如购买公募基金的客户群体首先要看重的是产品收益。 至于手续费率，只是一个触发因素。 客户肯定不会因为费率下降而购买某只基金，而是在购买基金时会比较各种渠道。 不同的费率。

7月11日，华东某城市商业银行人士向财联社记者表示，从银行角度来看，代销公募基金首先是为了给客户提供更好的资产配置选择，同时同时，作为获客入口，拓展财富管理领域。 此次费率改革可以促进更多优质资金出来，从而更好带动银行代销收入。

未来只有好的产品才有好的渠道、好的销量

近期，嘉实基金、银华基金、华夏基金、兴证环球基金、广发基金等多家顶级公募基金相继发布下调部分产品管理费率和托管费率的公告。 率/保管率分别为1.2%/0.2%。

同日，证监会相关部门负责人表示，下一步将全面优化公募基金利率模式，稳步降低行业综合利率水平。

东吴证券报告显示，2019年至2022年，股票型基金市场规模将从3.2万亿元增至7.2万亿元，CAGR（复合年增长率）达31%。 近期，股票型基金净值普遍下降。 2022年以来，市场上共有4588只主动股权公募产品单位净值出现下降，占同类型产品的53%。

种种信息显示，费率规则的重新制定只是公募基金乃至资管领域改革的一个小切口。

据了解，此次下调主动股票基金费率只是公募基金改革的第一步。 新产品管理费和托管费率分别不超过1.2%和0.2%，库存产品减持工作在2023年底前完成。

收费方式方面，以固定费率为主，并推出较多浮动费率产品。 浮动利率产品与持有时间、规模和业绩挂钩； 同时规范公开发行证券交易的佣金率。 相关改革措施涉及修改相关法规，预计2023年底完成。

上述城商行人士认为，打破统一固定费率是促进基金资管行业市场竞争的核心举措。 过去，好产品和坏产品收取相同的管理费，通过渠道销售。 这种局面今后肯定会被打破。 ，好的产品有好的渠道，好的销量。

最后，规范销售环节收费。 2022年，销售渠道相关费用将占公募基金费用总额的37%左右。 未来，证监会将修改法律法规，协调投资者利润分配和调动销售机构积极性，进一步规范销售收费。 预计将于2024年底前完成。

在开元证券的测算中，与率先降费的龙头基金公司相比，营收10亿以下的23家中小机构利润受到的影响较大。 如果费率下降20%，TOP10基金公司和23家中小公司净利润将分别下降13%和20%。

开元证券分析师高超认为，本次改革全面优化公募基金费率模型，规范降低产品费率、渠道、佣金等方面，理财条线估值短期承压。 中长期来看，改革将促进公募基金行业与投资者利益的协调，有利于行业健康可持续发展。

券商对经纪机构的影响比银行更大

市场人士认为，公募基金改革也将带来渠道的变化。

4月28日晚，中基协公布了2023年第一季度公募基金销售量百强销售机构名单。 100家代销机构中，券商51家，比去年四季度减少2家； 26家是银行； 独立基金销售机构21家，比去年四季度增加2家； 2个是保险和代理机构。 家。

其中，银行总持仓规模29.404亿元，环比增长1.86%。 招商银行、工商银行、建设银行位列前三； 独立基金销售机构总持股规模15.049亿元，环比增长3.78%。 排名前三，但增速较往年明显放缓。

东吴证券预计，本次基金公司对券商业绩的贡献将有所下降。 基于2022年证券行业净利润，预计参股基金公司净利润下降将导致证券行业净利润下降0.7%。 同时，管理费率的下调可能会导致券商席位租金收入萎缩，一些相对依赖机构业务的中小券商可能会受到较大影响。 如西南证券、东北证券、长城证券净利润分别下降10.49%、8.46%、8.61%。

不过，开元证券分析师高超预计，主动股权费率下调预计将导致市场股票+混合型基金平均管理费率下降12.4%，降幅约为8%。占前三方平台收入的%。 前端或佣金是银行和券商渠道的主要收入来源，影响程度较三方要小。

彩栗子已然掀起“价格战”

在公募基金降息的同时，银行理财师已经打响了“价格战”。

近期，招行理财、中银理财、宁银理财等机构纷纷发布降息公告，降息幅度为10bp至40bp。 宁银理财宁心天天金金现金管理产品1-C股固定管理费由之前的0.4%下调至0，但限期，起始日为6月28日，截止日是7月31日。

上述顶级理财子公司表示，公募基金主要降低权益类产品的活跃率。 该类产品并非银行理财的主打产品，银行理财与公募基金的主要客户群体还是有区别的。

南财财通最新数据显示，截至2023年7月4日，今年市场已发行净值银行理财产品（含私募产品）14290只，固定收益类产品占比96.07%； 混合产品占比2.2%%； 权益类产品占比0.44%。

不过，上述城商行人士认为，设立理财支行是为了解决表外资产问题，将银行理财部独立出来。 客户渠道和人员非常依赖母行。 定位非常保守，主要投资于固定收益产品。 从长远来看，基金公司和银行控股的理财公司本质上并没有太大区别。 几年后，成本和收入就不再平衡。 不排除同一银行体系的基金公司和理财公司兼容合并。

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