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这是目前整个市场非股票ETF的数量，总规模约为1.65万亿元。

1085亿元。

这是华泰松岭上海和深圳的规模。 年中这一巨型产品的出现，标志着ETF市场进入了新的发展阶段。

今年以来，在市场剧烈波动的情况下，主动股票型基金经理“低如尘埃”的同时，ETF基金经理却忙得连脚都没有着地。 “我常常觉得我本质上是一名销售员。” 一位百亿ETF基金经理告诉界面新闻，今年他已经进行了1000多次路演和露面。

ETF市场的参与者非常活跃。 一方面，随着中证1000、创业板200、深交所50等产品跟踪指数的相继推出，ETF的发行和持有已“极度介入”； 另一方面，易方达基金率先发起科技创新“价格战”。 这让其他基金公司很头疼。

体量尺度：华夏是唯一一个尺度分化严重的。

四个月前，随着华泰柏瑞在沪深两市的快速成长，首支千亿级A股股票ETF诞生。 这也吹响了ETF快速进步的号角。

Wind数据显示，截至12月5日，目前市场上上市的非股票ETF有812只，总规模约1.65万亿元。 从个体规模来看，巨型ETF正在加速涌现，规模超百亿的ETF已达29只。

排名前五的领先ETF公司规模差距巨大。 华夏基金以79只基金遥遥领先，规模达4106.86亿元； 排名第二的易方达基金有67只基金，总规模2654.85亿元。

国泰、广发、华宝、华泰柏瑞的ETF规模在1000亿元至2000亿元之间。 以华泰柏瑞为例，仅上海、深圳两地产品规模就超过1000亿元。 截至12月5日，公司非货运ETF规模为1024.18亿元。

富国银行、南方银行、博时、汇添富等老牌公司公开发行的ETF规模在500亿至1000亿元之间，差距并不大。

表：截至12月5日，ETF管理规模排名前20的基金公司明细。 来源：Wind，界面新闻整理

“我们经常开玩笑说，我们和中国之间只有一只易方达基金。” 一些公开募捐者表示，面对遥遥领先的同行，他们直言“赢不了”。 在他看来，华夏这个ETF行业的“六角”猛士，在产品申报、发行、服务商等方面都没有任何缺陷，已经是“难以超越、只能仰望”的存在。 。

“我们的外资股东也经常问我们，为什么不能推出企业ETF？ 主要原因是太复杂了。 目前做ETF的同行有54家，其中仅沪深300相关的就有35家。 中证有近17个产品涉及1000个，在高度同质化的市场中，我们总规模较小，没有优势。”一位ETF规模约200亿的公募机构人士表示。

不过，仍有新玩家进入红海。 今年10月24日，永盈基金发行了中证沪深港黄金产业ETF，初始规模3.39亿元。 这是市场上首个追踪沪港深黄金行业公司的被动指数产品。 随后，华夏沪深港黄金产业ETF也获批，目前仍在募集中。

“永影偷钱了！” 某基金评论员表示，对于利基行业基金来说，首发优势尤为重要。 别人没有的就是我有的，这种稀缺性正是ETF最强大的生命力。

成交量费率：ETF加入降费浪潮

7月8日，证监会发布《公募基金利率改革工作安排》。 具体措施包括降低主动股票型基金收费水平、推出更多浮动费率产品、规范公募基金销售环节、提高公募基金行业收费标准等。 费率披露机制等

条例明确规定，新注册产品的管理率和托管率分别不得超过1.2%和0.2%； 部分头部机构宣布现有产品的管理费率和托管费率将分别降至1.2%和0.2%以下； 其余现有产品的管理率和托管率将在2023年底前分别降至1.2%和0.2%以下。

9月5日，易方达基金打响被动指数基金降费第一枪，率先将上证科创板50ETF年管理费率从0.5%下调至0.4%，年度托管费率降低费率从0.1%到0.08%。 11月27日，易方达基金再次出手，将上交所科创板年管理费率由0.5%下调至0.15%，托管费率由0.1%下调至0.05%。

此举被业内人士称为“老板的反击”。 以易方达基金上证科创板50ETF为例，截至12月5日，该基金资产净值为305.81亿元，而华夏上证科创板50ETF则达到921.54亿元。

同样，易方达旗下上证科创的资产净值为3.4亿元，而华夏同类型产品的规模已达62.64亿元。 目前华夏上述两款产品的管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年。

Wind数据显示，截至12月5日，纳入统计的812只非货运ETF中，管理费率在0.5%/年以上的有18只，其中中泰沪深300增强策略ETF、鹏华上证科创50增强策略ETF和国泰中证1000增强策略ETF的管理费最高，为1%/年。

表：管理费0.5%以上ETF明细 资料来源：Wind，界面新闻整理

在业内人士看来，降费是一种玩法，未来ETF肯定会经历一场残酷的价格战。

“行业老大带头降费，现在0.15%的管理费和0.05%的托管费基本就是底价了。这相当于几个人坐在一起打牌，难分胜负。”老大是第一个把国王赶出去的。” 爆炸了，这怎么跟？”一家千亿公募ETF部门负责人告诉界面新闻记者。

销量的背后是对规模的渴望。 规模是ETF的生命线。 对于同质化的产品，交易费用越低，就越能吸引更多的投资者进入市场，规模就能迅速扩大。

成交量做市商：上半年三只ETF佣金支出超千万元

除了低廉的费用外，ETF还需要有足够的做市商来保证投资者可以买卖。

Wind数据显示，截至今年中报，三只股票ETF佣金总额已超过1000万元，分别是华宝中证医疗ETF、华泰莓果中证光伏产业ETF、国证半导体芯片ETF。 其中，华宝中证医疗ETF佣金总额最高，为1549.29万元。

表：截至2023年中期，佣金规模超过500万元的股票ETF明细 资料来源：Wind界面新闻整理

佣金费用之所以高，与该产品的流动性服务商众多有关。 中报数据显示，华宝中证医疗ETF有29家机构作为流动性服务商，其中向中金公司、信达证券、中信建投证券、广发证券、招商证券支付的佣金均超过100万元。

表：截至2023年中华宝中证医药卫生ETF支付交易佣金明细（部分） 资料来源：Wind界面新闻编译

多位业内人士向界面新闻表示，基金公司会根据基金产品规模、流动性、合作券商做市业务等综合考虑，选择增减做市商，将资源集中在少数大型券商身上。 。 ETF做市也将从“广撒网”转向“少而精”的模式。 随着ETF市场两极分化，流动性服务商的“流动”也将趋于常态化。

另一方面，ETF的规模与流动性服务提供商的数量并不构成绝对的因果关系。 以华泰上海、深圳为例，中报数据显示，该产品仅向4家券商支付佣金，总费用为667.78万元。

批量销售：有ETF基金经理每年进行1000多次路演

“我常常觉得我本质上是一名销售员。” 一位百亿ETF基金经理告诉界面新闻，今年他已经进行了1000多次路演和露面。 由于大多数基金净值在晚上8点之后发布，因此直播通常安排在晚上7点之后。 有时一天2-3场演出是常态。 基本上路演到午夜12点就结束了。

“主要是渠道的要求，每当晚上净值发布的时候，支付宝、天天基金等平台上的讨论最激烈，那我们就得出来做市场分析和心理按摩。”比如，10月以来华为产业链比较火爆，所以我们针对技术、芯片、半导体进行了很多行业路演。 上述基金经理表示。

指数基金的大发展也引起了互联网平台的关注。 11月28日，蚂蚁基金推出“蚂蚁金选”4.0升级。 此次“金选”升级新增金选指数基金板块，同时向投资者普及配置方式。

金选指数基金页面显示，金选宽基和行业指数基金要求跟踪误差分别不超过1.5%和2%。 在跟踪基准的基础上，筛选出同一指数下费用较低的前三只基金。

“以前第三方代销平台很少卖指数基金，因为收费实在是太低了，渠道赚不了多少钱。今年主动股票不好卖，指数基金成了最火的产品，未来会有越来越多的渠道出售它们的索引。” 一位公开募捐者告诉记者。

从资产配置的角度来看，这是一个好兆头。 ETF作为一种创新的交易工具，以其二级市场流动性高、持仓分散透明、参与门槛低、费用低等特点，不仅受到国内投资者的青睐，也受到全球投资者的青睐。 ETF规模和数量再创新高。

去哪里：找到自己独特的旗舰产品

新高之下，ETF未来将向何处发展？ 这个问题正在引起越来越多的讨论，“龙头企业要聚焦广基，中小企业要聚焦特色产业”似乎已经成为共识。

“我们的纳斯达克科技ETF与‘那只柯基’谐音。我们也做了很多工作，通过这个谐音模因向投资者普及纳斯达克科技。这只‘柯基’也很受投资者欢迎。” 景顺长城ETF及创新投资部总经理王阳告诉记者，目前公股公司在ETF领域的竞争非常激烈。 对于景顺长城来说，其策略之一就是差异化跨境产品。 以纳斯达克科技ETF为例。 它是目前国内唯一追踪纳斯达克科技指数的ETF。 今年也因其出色的表现而受到市场关注。

“目前，沪深300、中证500、中证1000等核心大基几乎被头部企业所垄断。作为工具型产品，在争夺流动性的同时，一场残酷的利率战价格战已经开始。” 一位基金评论员表示，对于资源不足的中小公司来说，可以根据自身优势选择配置行业指数基金，打造自己的特色。

永盈基金指数与量化投资部总经理张云告诉记者，公司“将在A股、港股、全球QDII等指数类别上围绕行业主题和两个方向进行差异化布局，为投资者提供优质的产品和服务。”以更多优质的产品。 低级配置工具。”

对于如何看待“ETF价格战”，张云表示，通过缜密分析和精细化运营，做好预算规划和成本控制，做好与投资者的日常陪伴，希望为投资者提供参考。在适当的时候对他们提出需求。 为投资者提供相应的投资工具。

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