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12月以来，1个月票据利率已降至接近零，但6个月票据利率却呈现上升趋势。 业内人士分析称，这并不意味着信贷需求下降，而是银行提前囤积明年1月份的信贷额度。

对于未来信贷规模走势，市场人士表示，12月份单月信贷增速很可能持平或略高于去年同期，票据占比结构性偏高。

一般情况下，票据利率快速下降多是银行“以票还贷”造成的。 不过，对于此次票据利率逼近零的现象，市场人士认为更多是银行资产负债节奏平稳所致，而非信贷需求下降所致。

广发证券银行业分析师倪军表示，预计今年大部分银行网点可能已完成授信任务。 大部分银行分行、分行可能在前10个月甚至上半年就完成了全年的实物授信任务，授信节奏更加超前。

按照惯例，当分行不愿意授信时，总行资产负债部门一般会通过票据方式调整额度。 倪军表示，在监管引导银行平稳信贷节奏的情况下，总行资产负债部门的最优方案是大量贴购票据，特别是明年一季度到期的票据。 一方面可以维持年底信贷增长，另一方面可以在明年一季度这部分票据到期后释放信贷额度。

一位票据交易员也对上海证券报记者表示，一季度银行信贷将有“开门红”。 如果信贷规模改善，银行会倾向于出售票据来增加信贷规模，票据再贴现和贴现利率就会上升。 。

“这和债券类似，当利率上升时，应该减少投资组合的久期，即卖出长期票据，买入短期票据，这样1个月票据的利率就会接近于零。 ”。 上面的人说道。

对于未来几个月的信贷情况，业内人士分析，未来两个月的信贷规模同比可能会有所增加，12月份的信贷规模可能会超出预期。

随着中小银行信贷有望迎来良好开局，12月份信贷规模有望超预期。 一位宏观研究员告诉记者，明年一季度，银行将确保信贷“开门红”，因此贷款利率会很低。 中小银行可能会在当年12月发放贷款，以避免与大银行竞争低价贷款。 贷款。 如果这种博弈开始，今年12月底可能会出现一些意想不到的信贷增长，最终导致年底信贷高于预期。

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