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本报记者 王斯文

为对冲税季高峰等因素影响，保持银行体系流动性合理充裕，央行近期推出了4010亿元一年期中期借贷便利（MLF）和2040亿元公开市场7天期逆回购操作。 分别为2.5%和1.80%，上次分别为2.65%和1.90%，随后各期常备借贷便利利率下调10个基点。

政策利率三个月内第二次下调。 多位公募基金经理在接受记者采访时表示，8月出人意料的“降息”旨在传递强烈信号，提振市场信心。

超预期“降息”

持续释放积极政策信号

对于此次政策利率的调整，《证券日报》记者立即采访多家基金公司进行解读。 公募基金人士普遍认为，这是多维度因素综合作用的结果。

国泰基金告诉《证券日报》记者：“经济持续复苏、通胀相对温和、流动性保持合理充裕、支撑房地产市场四个方面是本次政策利率调整的主要原因。我们认为国内经济正处于疫情影响后的恢复阶段，生产活动有序开展，市场主体资产负债表正在修复。可以鼓励更多的信贷需求和消费支出，促进经济增长，MLF利率下调后，LPR（贷款市场报价利率）将跟随下行趋势，居民贷款买房会有一定的优惠，也将有助于稳定房地产市场。”

对于MLF操作利率再次下调0.15个百分点，多家公募基金表示“大幅超出市场预期”。 博时基金对《证券日报》记者表示：“在经济复苏内生动力不足的背景下，‘降息’持续释放积极政策信号，有利于稳定预期、提振信心，将继续减少融资降低实体经济成本，促进经济平稳健康发展。”

“我们预计8月20日LPR报价也会下调，不排除5年期以上LPR会有较大调整。” 国泰基金进一步向记者表示。

值得注意的是，央行7天OMO（公开市场操作）和1年期MLF利率分别下调10个基点和15个基点，属于非对称“降息”。

对于此次调整，国泰基金认为，意图可能有两个方面：一方面是为了降低银行中期负债成本，保护银行负债方，降低房贷利息支付成本。一方面是为了居民，另一方面是为了防止金融市场上的资金套利。 市场资金价格下降幅度低于MLF。

诺安基金向《证券日报》记者分析：“MLF利率下调15个基点，7天逆回购利率下调10个基点，表明长期利好空间较大MLF操作量超额对冲，增加7天逆回购操作量可能有助于增加流动性供给，对冲税期和国债发行的影响。

短期见底无需过度悲观

建议坚守三大安全领域

近几日A股市场持续回调，两市成交量尚未增加。 “降息”之后，市场尤其关注股市的变化和影响。

“我们认为，在指数回到本轮反弹起点、政策稳增长已得到确认的背景下，短期底部无需过度悲观，但我们仍长期需谨慎，市场屡屡见底，因此建议投资者考虑贵金属、中国特评等股息资产的长期配置价值。 国泰基金对此进行了分析。

诺安基金认为，今年三季度，有政策催化剂或业绩拐点的行业主题或将逐渐成为主线。 “配置上，建议聚焦核心产业主题，坚持科技、能源、国防三大安全领域的优势品种。”

从债券市场来看，多位业内人士表示，货币政策基调保持稳定，对债券市场可保持谨慎乐观。

展望未来，创金合信基金金融地产研究员胡志波在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前稳增长、防风险、支持实体经济的压力不小供需和预期疲软的局面没有明显改变，如果今年四季度海外通胀回落，加息压力逐渐减弱，如果经济增长仍面临压力，则可能不排除国内降息的可能性。”

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