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21世纪经济报道记者 李媛 北京报道

上半年末“拉存款”任务完成后，存款开始流入理财市场。

7月13日，中金公司发布研究报告显示，据观察，7月前十天银行理财规模增加1.07万亿，呈现积极复苏态势。 此前，多位券商分析师也预测，7月第一周，银行理财规模恢复增长，规模将超过8000亿元。

国金证券固定收益团队测算，7月第一周银行理财规模反弹超8500亿元； 广发证券固定收益团队测算，7月第一周银行理财规模反弹8100亿元。

“回顾7月初，理财股规模快速恢复，三季度有望复制二季度的规模增长。” 广发证券固定收益分析师刘宇预测。

具体来看，7月上半月，银行理财规模新增逾万亿元。 中金公司认为，主要来自两个方面：现金管理型理财产品规模增加7741亿元，主要是二季度末商业银行“存款冲动”后理财资金回笼所致; 固定收益理财产品规模增加2986亿元，增量主要为1个月内短期产品。

今年一季度，在金融市场波动尚未完全消除的情况下，银行理财市场延续下行趋势。 二季度，随着债券市场向好，理财规模4月、5月连续两个月回升。 数据显示，4月和5月，银行理财规模环比分别增加1.3万亿元和0.4万亿元。

随着理财规模的恢复，银行存款同比下降。 央行数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比减少5524亿元； 5月份，人民币存款增加1.46万亿元，同比减少1.58万亿元。

6月份，人民币存款仍呈现同比下降：6月份人民币存款增加3.71万亿元，同比减少1.12万亿元。 “6月份，银行理财存款规模环比减少7423亿元，低于去年同期环比降幅，也低于环比降幅同年一季度，理财资金回笼需求有所下降。 刘宇分析道。

不过，光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，受季末效应影响，6月末财富管理规模环比下降约1万亿元。

王一峰测算的理由是：根据普益标准金融数据平台统计，截至6月底，财富管理公司最新存量总规模为20.7万亿元，较上月末下降3.8% ，较2023年初为-6.9%。银行理财登记中心数据显示，截至2022年底，理财公司现有理财产品规模占全部理财产品的80.4% ，是财富管理市场的绝对主力。 “预计6月份全市场理财规模变化趋势与理财公司相似，较5月份减少1万亿元左右。”

展望未来，不少机构认为，三季度银行理财规模将延续二季度的增长态势。 中金公司表示，进入三季度理财旺季，理财市场回暖趋势有望延续，主要基于：一是定期存款利率下调减轻了理财产品竞争压力，理财产品市场竞争压力加大。定期存款对理财的“替代效应”有望减弱； 二是今年商业银行授信相对提前。 随着信贷投放放缓，银行扩张速度预计将放缓，存款实力也会减弱。 三是年初以来，信用债市场积极修复，理财产品积累了一定的盈利效应。 四是整体流动性环境依然宽松。 与宏观经济复苏进程相比，预计今年债市难以重蹈去年的负反馈。

刘宇表示，回顾2020年以来季末和月度理财规模变化情况，三季度理财规模压力通常跨季节较小。 同时，如果二季度信贷供给延续三季度的疲软状态，理财规模大概率会继续增长； 但如果后续信贷供给逐步回升，银行对负债端的依赖程度将会加大，可能会给理财市场带来一定的影响。

“二季度以来，理财新增结构以短期产品为主，可能与居民风险偏好较低有关，理财增量可能仍以短期产品为主。” 刘宇同时说道。

21世纪经济报道记者注意到，多家理财公司，包括中国银行理财、招商银行理财、兴业银行理财、交通银行理财、华夏理财、北京银行理财等近期发布费率调整公告，产品费率下调涉及销售服务费、固定管理费、超额绩效薪酬等，也可能在一定程度上促进银行理财规模的恢复。

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