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汉舒、一叶耶、红小象的母公司上海尚美化妆品股份有限公司（以下简称“尚美集团”）正在筹备赴港上市。

在国内护肤品行业，尚美集团的上市计划可谓“早起晚到”。 作为老牌国货，与上美集团同期的尤妮芳母公司丸美株式会社、水洋株式会社、珀莱雅等均已在A股上市； 薇诺娜的母公司成立不久，目前已上市。

从品牌创立初期，上美集团就非常重视营销，这也给公司带来了一些隐患。

曾经的“微商第一”

冲击“香港本土美妆第一股”

2022年1月17日，上美集团正式向港交所提交招股书，冲击“港股国产美妆第一股”。

招股书披露，2019年、2020年、2021年前三季度（报告期），上美集团分别实现营收28.74亿元、33.82亿元、25.96亿元； 调整后利润分别为1.14亿元和2.65亿元。 ，2.85亿元。

目前，公司实施多品牌战略，支撑公司业绩的主要品牌有汉书、一之夜、红小象。 报告期内，这三个品牌贡献了公司总收入的86.6%、91.8%和91.1%。 其中，韩梁占比最高，2021年前三季度占比已升至43.8%。

上美集团的上市之路颇为坎坷。 公司成立于2002年； 化妆品品牌韩舒成立于2003年，护肤品牌伊耶耶于2014年推出，母婴品牌红象于2015年推出。

2015年10月，尚美集团（当时公司名称为“上海韩舒化妆品有限公司”）创始人兼CEO陆一雄在微信朋友圈发文称，从11月1日起，公司将正式更名转让给上海尚美化妆品股份有限公司，并计划于2018年完成上市。显然，这个愿望没有实现。

2021年2月，公司与中信证券签署上市辅导协议，启动A股上市进程，但同样没有结果。

上美集团历来非常重视营销工作。

二十年前，“韩流”在中国盛行。 为了增强宣传效果，不少企业在产品上贴上韩国标签，萨米特集团就是其中之一。

2012年，为全力打造“汉书”品牌，萨米特集团确立明星单品战略，聘请林志玲作为形象代言人，并投入1.5亿元电视广告。

2013年，上美集团斥资2.4亿元冠名《非诚勿扰》。 2014年，又斥资5亿元与《非诚勿扰》续约。 这一金额创下了当时中国电视广告的新纪录。

同样是在2014年，随着“微商”的兴起，韩数成立了微商事业部。 时任韩数微商CEO陈育新声称，自2014年9月创办微商以来，韩数“通过微商渠道40天销量‘1亿’”，这一数据让韩数为人熟知。作为“不。 1.微商”。

2015年，韩数声称拥有10万人的微商代理团队。 快速扩张带来了许多问题。 代理商层层分销产品，甚至提出“传销”质疑。

如今，电商已成为消费品的必争之地，盛美集团也着力线上布局。 报告期内，其线上渠道收入占总收入的比例分别为52.4%、75.2%和72.9%。

重营销、轻研发

产品质量问题频发

上美集团以营销为中心的风格得到延续。 招股书显示，报告期内，公司销售及分销费用主要包括：与渠道费用及广告相关的营销及推广费用、与销售及分销员工相关的员工福利费用、运输费，销售及分销费用占比46.1%分别占总收入的45.4%和43.1%。 也就是说，上美集团每年将近一半的收入用作销售费用。

其中，营销推广费用占比最高。 报告期内，公司营销费用分别为8.03亿元、10.7亿元、7.35亿元，占销售费用的比例分别为60.6%、69.6%、65.7%。

相比之下，上美集团一再强调的“中日双轨科研体系”就显得单薄了很多。 报告期内，公司研发费用分别为8290万元、7740万元、7170万元，仅为营销宣传费用的十分之一。 一、占营收的2.9%、2.3%、2.8%。

上美集团重销售，轻研发。 与产品相比，营销才是它的“闪光点”。

2021年，吴亦凡事件爆发后，韩舒是第一个与吴亦凡解约的品牌，赚了一波好感度。 但值得注意的是，韩述的代言人周期一般是每两年更新一次。 2012年有林志玲，2014年有郭采洁，2016年有古力娜扎，2017年有景甜，2020年有佟丽娅。 韩述与吴亦凡的合作始于2019年，到了2021年，吴亦凡带来的宣传效应已经得到了相当程度的释放。 在这个时间点果断解约，是一次非常成功的自我推销。

此次事件也暴露出诸多隐患。 首先是明星代言的问题。 如果代言人出了事，会给品牌带来很大的伤害，适时解约的概率也不高。

吴亦凡事件之后，当红流量小生张哲瀚的人设也崩塌了。 一之夜是张哲瀚走红后的首个代言，2021年3月才公开宣布。张哲瀚“翻车”之后，一之夜的解约慢了一步，舆论的走向也急速转变。 目前，一叶眼宣布解约的微博已关闭评论。

其次，是尚美集团的宣传转化率。

目前国内美容护肤品普遍注重营销。 2021年上半年，珀莱雅销售费用率超过42%，丸美销售费用率超过36%，贝特尼销售费用率超过45%。 然而，在天猫双十一护肤品TOP10榜单中，曾经上榜的韩舒和一之夜逐渐消失，连续4年没有上榜。

最后，也是消费者最关注的一点——产品质量。

2016年，上海汉舒化妆品有限公司委托苏州工业园区吉吉化妆品有限公司生产汉舒防晒乳液等3批次产品我想做御泥坊微商代理，实际检出成分与产品批准文件、标签不符。

2017年，在上海化妆品包装专项监督检查中，韩舒被发现美白特护套装包装作废率项目不合格。

2019年，厦门市市场监督管理局发布的2019年第三期化妆品监督抽检信息显示，1批次汉舒补水修复面膜质量不合格，检出产品标签标注以外的防腐剂。该批次产品中含有苯氧乙醇，与产品标签标识不符。

2021年6月，上海市市场监督管理局对509家企业销售生产的商品1184批次进行抽查检查。 其中，共有119批次商品包装不合格，1个品牌榜上有名。

红星资本局将持续关注上美集团能否成功上市我想做御泥坊微商代理，重拾赛道竞争力。

（成都商报）

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