微商网消息：

两年时间，1000万元缩水至180万元。 私募管理人一度“失联”，资金担保协议真伪难以辨别。 这是刘女士（化名）购买基金时的惨痛经历，也是部分私募“玩火自焚”的一个缩影。

近日，上海证券报记者采访获悉，2022年2月，不少投资者在基金总经理推荐下购买了鼎盛如丰1号私募证券投资基金（以下简称“鼎盛如丰1号”）。长沙某证券公司营业部。 》），并与经纪业务部签订了所谓保本保收益的补充协议。 然而，近日，刘女士等人却发现该基金长期无法赎回，私募经理和销售部经理都“失联”。 报案后得知，该基金净值已跌破0.2元，且该基金并非正规渠道销售的产品。 另外，补充协议上加盖的印章的真实性也很难确定。

围绕刘女士的糟糕经历，存在很多疑问：为什么投资者对产品净值的变化一无所知？ 保本保利“绝招”为何屡屡上演？ 为什么产品会变成“一毛吉”？ 对这些问题的深入研究或许可以给更多管理者和投资者敲响警钟。

黄良一萌：

8%年化收益变成80%以上亏损

对于刘女士来说，购买并持有私募基金的过程略显“荒唐”。

“2022年，某证券公司长沙营业部总经理带领销售团队推荐鼎盛乳丰1号。该销售人员李先生表示，鼎盛乳丰1号经营合规，会签署担保协议，非常安全。” 刘女士回忆说。

根据刘女士提供的信息，双方分别于2022年2月和2023年2月签署了补充协议，规定当产品运营周期结束且产品净值低于1元时，销售部门将补足7个交易日内的差额，即客户本金1000万元，年化收益8%。

当初许诺的“安稳的幸福”，今年彻底破灭了。

刘女士透露，去年以来，市场波动加剧，基金业绩大幅下滑，所以她决定赎回该产品，但李女士始终未能为自己成功赎回。 今年2月下旬，李某表示，他意识到一个问题，并前往该基金管理人深圳鼎盛聚富私募股权投资有限公司办公室询问。 他发现私募大楼空无一人，联系不上自己业务部的总经理和私募创始人曾某。

“大家都逃跑了，所以我们立即选择报警。” 刘女士称，她与该产品的其他投资者联系了警方和受托人，得知鼎盛如丰一号持仓集中，并使用了杠杆。 截至3月12日，鼎盛乳丰1号净值已跌至0.1851元。 此外，该机构券商回应称，该产品并非公司正式销售的私募基金，销售及资金保障承诺均为员工个人行为。

记者致电涉事经纪公司核实相关情况。 工作人员表示，鼎盛乳丰1号并未上架销售。 李告诉投资者，该产品在公司内部销售，但并非“公开销售”。

刘女士感叹道：“现在基金已经清算了，最终的损失还没有确定，损失应该在80%左右。而且因为代理券商表示，该产品不是其正式销售的，而且签署补充协议是员工行为，我们的投资者目前很困惑，维权很困难，感觉像是一个‘骗局’。”

资金困惑：

标准化产品怎么会成为“骗局”呢？

私募基金是在中国证券投资基金业协会（以下简称“中国证券投资基金业协会”）注册的标准化产品，代销机构也承担一定的责任。 为什么有些基金会上演如此荒唐的一幕？

首先，私募股权信息披露“麻烦”。 据刘女士介绍，认购私募基金后，代理人和私募管理人都没有向她提供查看净值的渠道和方法，也从未收到过产品运营报告。 所以，直到今年她才发现产品有问题。

记者在采访中了解到，私募基金通常按周、每双周或每月向持有人披露产品净值。 客户可以通过私募公众号、官网、App获取产品信息。 此外，托管人将为投资者设立查询平台。 私募管理人为客户注册账户密码后，投资者即可登录查询产品净值及持仓情况。 分享情况。

上海一位私募人士直言：“如果私募刻意隐瞒，投资者看不到净值的可能性确实存在。比如有的管理人不会帮客户开托管平台账户或者华夏基金。”管理协会查询账目，并不会提供信息。” 通过披露，你可以隐藏真相。”

该人士还表示，私募股权信息披露还存在不少“猫腻”。 例如，私募股权产品暂时开放赎回时必须披露。 为了减少赎回，一些管理人会选择不显眼的渠道在晚上10点后发布相关信息公告，当投资者看到时，赎回期已经结束。

其次，私募股权销售乱象频发。 一位渠道人士坦言，为了扩大规模，一些私募公司会绕过机构的尽职调查和监控，冒险与机构员工私下合作，以保底资本和利润为诱饵，吸引机构的投资。投资者购买。 此类违规行为不仅暴露了从业人员合规意识的薄弱，也反映出一些私募股权机构为了实现规模化的不择手段。

最后，激进的操作很常见。 从投资者提供的鼎盛乳丰1号持股情况来看，私募持股高度集中，投资组合中仅持有5只股票，并且还加入了一定的杠杆。 多位业内人士表示，为了获取高额回报，一些中小私募基金采取“高集中、高杠杆”的激进操作，这两年极大损害了投资者的利益。

火中取栗：

私募股权的回避最终适得其反

私募股权“玩火”最终会自焚。

近日，中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》），对私募证券投资基金管理人在募集、投资、投资等多方面提出了要求。规范运作，引导行业发展。

行业清理“劣币”速度不断加快。 中国基金业协会披露的信息显示，截至5月7日，中国基金业协会今年以来已对50余家违规私募管理人给予纪律处分。 与此同时，今年以来共有646家私募管理人注销。

“一些私募基金管理人的合规意识相对较弱，尤其是近年来行业竞争明显加剧。 一些中小私募基金为了扩大规模，采取了押注式投资、渠道业务泛滥、信息披露上的“巧手”和“做秀”等副业。 基金挂牌招揽客户等问题频频出现。 ”一位信托FOF人士坦言，随着近年来行业监管精准度的不断提高，此类私募的生存空间被急剧压缩，面临合规风险的机构将逐渐失去生存权。

事实上，去年以来，私募股权行业已经发生了明显的洗牌。 比如“网红”私募公司健宏，期间因违规被出具警告信，如今该公司已宣布解散。 嘉悦投资基金经理吴跃峰、天谷资产董事长陈同辉等私募V也因业绩下滑过快而受到诟病。

重阳投资总裁唐进喜认为，未来私募基金行业需要培育良好的合规和风控文化。 “管理人不仅要在合格投资者认定、投资组合管理、投后管理等方面坚守合规底线，还要在投资层面尊重市场和周期，为投资者创造稳定回报，为了生存并生活得很好。 ”

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