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包括目前在售或即将发行的三款产品，市场上的银行间同业存单基金数量已达68只。根据Wind数据，在年内上证指数录得负收益的情况下，截至10月18日，银行间存单AAA指数上涨近2%，银行间存单基金年内最高回报甚至达到2.2%。

分析师认为，在宏观经济复苏疲软的背景下，固定收益资产仍具有吸引力。 尤其是上半年净值回升后，偏好稳定收益的投资者选择继续配置固定收益资产，同业存单基金再次引起市场关注。 但也要看到，从2021年发展至今，同业存单资金创新周期的高峰期已基本过去。 尽管当前市场对固定收益产品有需求，但应避免产品同质化。 截至目前，首期发行规模超过10亿的银行间存单基金在短短一年多的时间里已经沦为迷你基金，濒临清算。

今年收入效应显着

Wind数据显示，截至10月18日，市场上共有3只银行间同业存单基金已预定发行。 其中，博道基金旗下同业存单基金已于10月9日推出，华泰宝兴基金和蜂巢基金旗下产品分别于10月23日和11月27日推出。

在产品结构设置上，上述三只基金依然延续7天最低持有期设计，并采用指数跟踪方式进行投资。 相关基金跟踪的中证银行间存单AAA指数样本债券由在银行间市场上市、主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间为7天或以上。 该指数采用市值加权计算，反映信用评级为AAA的银行间同业存单的整体表现。 Wind数据显示，今年迄今，银行间存单发行量已突破2万张，发行规模达19.89万亿元，逼近2022年20.50万亿元的发行规模。

此外，今年以来银行间存单指数收益效应较为显着。 Wind数据显示，截至10月18日，银行间存单AAA指数今年累计上涨近2%，而上证指数和Wind全A指数年内均录得负收益。 现有同业存单资金年内平均收益率为1.38%。 其中，嘉实同业存单基金年内累计收益率达到2.20%。 国联基金、汇盛基金、建信基金、银华基金等公募同业存单基金年内累计回报均超过1.9%。

与此同时，一位公开市场人士向券商中国记者表示，经过2022年底债市震荡，2023年以来市场需求持续复苏。一方面，固定收益资产相对于债券市场仍具有吸引力。宏观经济复苏乏力的背景。 尤其是上半年净值反弹后，偏好稳定收益的投资者选择继续配置固定收益资产。 作为近年来固定收益产品中的“创新者”，同业存单基金再次受到市场关注。

二季度规模有所回升

从金融属性看，银行间存单是流动性高、本金安全性好的货币市场工具，是银行业存款类金融机构重要的短期融资工具。 该类工具主要形式为期限一年以下的可转让记账式定期存款单，投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员等机构。

2021年同业存单基金推出之前，同业存单主要面向机构投资者，个人投资者无法直接投资。 因此，同业存单基金为个人投资者参与同业存单市场提供了渠道。 银行间同业存单基金于2021年底推出，但在2022年开始爆发。Wind数据显示，目前现有的65只银行间存单基金中，有40只是2022年成立的。目前市场状况和基金发行低迷，但广发基金、平安基金等公募项下百亿同业存单基金不断涌现，成为当年可以与公募REITs竞争的基金产品。

但由于2022年底市场大幅波动，银行间存单资金整体规模随后大幅萎缩。 截至2022年末和2023年一季度末，银行间存单资金整体规模仅略高于1600亿元和1158.37亿元，较2850亿元的发行规模大幅下滑。 后来，随着市场状况回暖，特别是债券市场状况企稳，银行间同业存单资金规模开始缓慢恢复。 截至今年二季度末，银行间同业存单资金规模已回升至1237.13亿元。 从2023年中报数据来看，今年二季度有5只基金净申购金额超过10亿。

分析人士指出，同业存单基金的投资标的以期限较短（一般不超过一年）的同业存单为主，收益率波动较小。 与货币基金、短期政府金融债券等指数基金相比，风险调整后收益具有明显优势。 此外，该基金还具有信用风险较低、流动性较高、运作透明、费用较低（甚至低于大多数货币基金）等优点。

避免产品同质化

但从发行节奏和规模来看，银行间存单基金在经历快速发展后，已逐渐进入“长尾期”。

从中国证券报的审核来看，银行间存单基金最初都是由公募龙头发行，甚至2022年出现的百亿级热销产品也大部分来自于公募龙头。 在头部示范效应下，中小公募基金随后纷纷效仿。 但截至目前，部分银行同业存单基金因赎回规模持续萎缩，已沦为迷你基金。 例如，北京某中小公募项下同业存单基金成立时规模超过10亿元，但截至2022年底，规模仅为3100万元，且截至今年上半年末，规模不足1000万元。 该基金2023年半年报显示，今年2月15日至5月9日连续20个工作日该基金资产净值低于5000万； 3月15日至5月31日，连续二十个工作日内基金份额持有人数量不足200户的情况。

“市场对同业存单基金的需求依然存在，但市场关注点可能仍集中在公募龙头产品上。从2023年的情况来看，中小型公募后设立的同业存单基金的受欢迎程度此外，今年以来，纯债基金等其他固定收益产品持续受到关注，总体来看，同业存单基金的情况明显不如之前。 ” 华南一位上市分析师表示。

该人士表示，此前大部分基金公司都曾申报过此类产品，但不同公司获得审批的时间不同。 对于中小型企业来说，产品批准文件并不多见。 不过，作为货币替代型的利基基金，银行间存单基金的创新周期高峰期已基本过去。 当前市场虽然有固定收益产品的需求，但也应避免产品同质化。

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