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10月19日，大盘低开，全天低开。 截至收盘，上证综指跌1.74%，报收3005点，创年内新低。 深成指跌1.65%，创业板指跌1.28%。 市场上，除芯片股逆势走强外，权重股集体调整，白酒、银行股领跌。 贵州茅台跌超5%，牧原股份跌超8%，两市逾3700只个股下跌。

在市场持续波动、悲观的当下，基金经理有何感想？ 近期，不少基金经理公开发声，表达对市场相对乐观的态度，向投资者传递信心和正能量。

西部盈盛基金盛丰岩：再次异常乐观

10月19日，西部资本基金主动量化投资部总经理、投资总监、知名基金经理盛凤岩在社交平台上公开发声，称自己对市场“再次异常乐观”。

圣丰岩表示，截至10月19日中午收盘，上证指数报收3021.55点，创年内新低，距3000点仅一步之遥。 看着这样的市场，我想对朋友说，“我想发微博”。

1、从时序模型来看，多种模型触发A股筑底信号。 全A市值/M2信号触发！ A股PB估值触发！ 大股东净增持被触发！ 股债比触发！

2. 我的周围发生了很多奇怪的事情。 唱得太多的人会被骂，目光短浅的人会被赞扬。 市场几乎不受好消息的影响。 A股的监管保护、舆情的快速反应、千亿真金白银的好处，让我有种“霸道总裁宠妻”的感觉，但A股却有点难了这期间的哄。

3、今年无风险收益率大幅下降，但货币供应量仍在高速增长。 积极因素正在逐步积累。 我欠的只是东风。

近两年来，盛丰岩多次明确表达了对市场底部的信心。 这是盛丰岩今年第一次如此明确地表达对市场的乐观态度。 此前，盛丰岩曾在2022年4月25日和2022年10月31日上证指数跌破3000点时提醒对股市“异常乐观”、“异常乐观”。

“今年市场很难，已经成为共识。我身边的主观基金经理今年开始做两件事，一是看图；二是开始从上到下学习宏观。”底部。” 在今年9月初的现场路演中，盛凤岩表示，他去年年底曾表示，根据A股的历史经验，偏股混合指数从未连续三年收绿。 。 目前2021年、2022年连续两年以绿色收盘，今年大概率不会收盘。 本来会是绿色的，但站在此刻，他开始担心这个判断会不会被“打脸”。

对于接下来的市场走势，盛丰岩认为，未来三年市场走势有持续的预期。 原因有二：一是我们可能不知道下个月美债利率会如何，但从三年来看，美债利率下跌的可能性很大，而且分母为正； 二是超预期加大政策杠杆值得。 期待一下，这在分子方面是一件好事。

富国基金白丙阳：投资最难的就是在市场最糟糕的时候相信未来。

近日，富国基金“价值集团”10月特别策略会在上海召开。 策略会上，知名基金经理白丙阳以富国基金股权投资部成员的身份公开亮相，对近期股市进行了回顾和展望。

白丙阳认为，当前市场的核心矛盾是对未来不确定性的担忧。 尽管市场始终存在不确定性，但随着国内外环境的变化，不确定性程度可能会加深。 对于未来如何解读，白丙阳认为，市场的未来很难预测。 特别重要的事情有时会出乎意料。 比如，今年对AI概念的解读，在去年底任何一个组织的年度战略中都没有预测到。

“与其预测市场，更务实的做法可能是保持积极理性的心态。” 白丙阳表示，回顾历史，投资最难的两件事是，在繁荣时期，一是能够在和平时期提醒自己居安思危。 ，另外就是在市场最差的时候，我相信未来可以很繁荣。 无论未来如何，我们从投资角度都要保持理性、客观、务实，无论遇到什么问题，都要努力解决。

如果把时间维度拉长到3-5年，白丙阳表示将继续关注三大领域。

一是能源领域，包括传统能源和新能源。 在白丙阳看来，能源是一种非常基本的“消费”，无论是工业还是民用、国内还是国外。 这一领域的变革所引发的一系列变化是广泛而深远的。

二是出口领域。 中国制造业的不断迭代升级正在带来各类出口产品的变化。 白丙阳认为，中国制造业在出口品类和金额上不断迭代，呈现出高度的市场“主导地位”。 当前时间点，在中高端领域，制造业迎来了更广泛的机遇。 。 一个典型的例子就是汽车产业链。 经过技术创新，其在全球的竞争力显着提升。

第三个领域是消费。 随着人口年龄结构的变化，一些细分领域存在结构性机会。 白丙阳认为，市场对于消费领域的期待一直很高。 即使休息了这么久，市场的关注度也从未低过，但消费也并不完美。 仍会受到经济周期的影响。 当大家都认为消费低于预期的时候，有可能是之前机构的预期太高了。 在当前的经济背景下，消费可能并没有你想象的那么糟糕，但它只是与你脑海中的想象“看起来”不同而已。 因此，她认为，未来消费方面肯定会有投资机会，但可能并不容易把握。 投资机会可能更加分散。

中信信诚基金吴浩：市场定价隐含悲观预期，可考虑加大低级资产配置出击

中信信诚基金研究部总监、基金经理吴浩从经济底、政策底、市场底三个角度分析了近期仍处于震荡、触底探底的市场现状。

首先，在宏观经济方面，吴浩认为，在复苏乏力的背景下，“经济底部”可能已经形成。 具体来看，9月份PMI连续4个月回升，重回扩张区间； PPI连续2个月环比上涨； 出口降幅进一步收窄； 尽管企业中长期贷款持续减少，但政府融资力度加大，保持了社会融合的总体力度。 随着四季度低基数的到来，经济向好的趋势大概率会持续，年内无法证伪的“经济底部”或已形成。

其次，市场对“政策底”已达成共识，扭转预期仍需增量信息。 近期，地方再融资专项债券加快发行，推动减债计划实施。 不过，市场期待的长期建设国债尚未列入全国人大常委会议程。 中央加杠杆扭转经济增长预期尚未见信息支撑； 汇金增持四大是，证监会限制内幕融券，积极的资本市场政策持续落实。 但扭转市场预期的长期资金入市尚未见明显信心支撑； 从节后成交来看，整体表现弱于日历效应。 关注10月政治局会议是否会有新的政策信号？

尽管地缘政治冲突升级，美国9月CPI超预期，但美联储发出鸽派信号，节后美债利率见顶回落。 从直接影响来看，以手机大厂、减肥药为代表的A股题材板块交投活跃，但北上资金继续呈现净流出趋势； 当前美国经济的韧性和利率下降是由财政扩张支撑的。 随着众议院议长的下台，财政宽松能否持续还有待观察。

因此，吴浩认为，现在需要做的是积极观察“市场探底”的触发信号，包括强有力的财政刺激、强有力的货币宽松、长期资金大规模入市等。

吴浩认为，目前的市场定价隐含着相对悲观的定价预期。 沪深300指数近五年PB分位数隐含的预期收益率较高，下行空间或有限。 总体胜率和赔率是确定的。 目前我们可能会重点关注估值较低的成长性资产，并考虑适当增加边际变化的低水平资产进行攻击。 若经济L型企稳确认，可重点关注稀缺成长资产或高股息资产； 如果中央加杠杆超预期，顺周期资产或值得关注。

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