微商网消息：

鉴于美债收益率上升对全球资产价格的影响，国内公募机构立即在节后首个交易日（10月9日）向资本市场发出预警。 此前，30年期美国国债收益率稳步上升，导致黄金、原油等主要资产价格随之下跌。

公募预测认为，中期来看，美国经济的韧性和从紧的货币政策将支撑美债收益率和美元指数保持高位。 短期来看，美债存在压力，但假期轮美债影响已被海外股市消化，对A股影响相对有限。 目前国内经济基本面出现多重复苏迹象，市场底部有支撑，A股市场后续下行风险可控。 建议采用“增长+顺周期”两端杠铃配置。

“警惕美债和美元波动影响”

从区间走势来看，下半年30年期美债收益率处于明显的上升通道，且坡度较之前更为陡峭。 Wind数据显示，该指数从9月1日至今短短一个多月的时间里上涨了近18个百分点，国庆期间一度达到5.053%的高点。 截至目前，30年期美国国债收益率创2007年以来新高。

30年期美国国债收益率被誉为“全球资产定价的锚”，是各类资产定价的重要无风险利率参考。 正是由于这个原因，该指标的波动会影响全球市场的资产价格。 例如，日本10年期国债收益率、德国10年期国债收益率近期双双上涨，黄金、原油等主要资产价格随之下跌。 诺亚基金观察，国庆假期期间，布伦特原油期货价格从95.38美元/桶下跌至84.58美元/桶，跌幅11.3%； WTI原油期货价格跌至82.79美元/桶，跌幅9.7%。

此外，国际金价从最低1864.87美元/盎司下跌至1820.30美元/盎司。 在此期间，美国十年期国债收益率创2007年8月以来新高，实际利率上升，美元指数走强，黄金ETF持有量持续减少。

鉴于此，国内基金公司在国庆节后的第一个交易日发出预警。 “国庆期间外部扰动开始加剧，对海外资产影响利空。在国内经济逐步复苏的背景下，需要警惕此次扰动对基本面修复节奏的影响。”也就是说，基本面因素利好国内风险资产，在基本面修复过程中，警惕美债和美元波动的影响。” 创金合信基金首席经济学家魏逢春10月9日表示。

同样，博时基金在10月9日发布的宏观观点中表示，随着美联储加息预期升温，全球各类资产价格普遍承压，权益类资产整体表现优于其他资产。 其中，标普500指数、纳斯达克指数和恒生指数分别上涨0.2%、1.7%和0.7%。 其他国家核心股指普遍下跌，但假期后半段跌幅明显收窄。 从外部环境来看，美债后续压力持续存在。

国内基本面显现多重修复信号

毫无疑问，国内投资者最关心的是外部波动是否会对国内产生实质性影响？ 对此，国内公募给出了相对谨慎和乐观的预测。

博时基金认为，虽然美债压力存在，但至少假期期间美债的影响已经被海外股市消化，对A股的影响相对有限。 从中期来看，美国经济的韧性和从紧的货币政策将支撑美债收益率和美元指数维持高位。 具体来看，9月美国制造业PMI继续改善； 新增非农就业人数超出预期，但工资增速放缓； 美联储在9月FOMC会议上暂停加息，整体维持鹰派立场。 市场对美联储的未来相对乐观。 长期维持高利率的预期有所增加。

此外，Nord Fund谢毅指出，随着经济周期持续复苏，基本面或将再次成为主导因素，景气度的改善最终将体现在A股的定价上。 从经济周期的角度来看，谢毅认为，本次周期的起点可能是在2022年4月，但由于外部因素的干扰，实际开始很可能是在10月份。 “就本次经济周期而言，第一阶段将于2023年7月完成，其特点与以往不同，先经历快速反弹，然后逐月回归正常增长节奏。这个常态化过程是7月份已经见底，随着现阶段新一轮相关措施的出台，结合目前已经处于上升期的情况，我们可以看到7月份以来经济数据的改善是比较显着的。我们只看PMI，已经升至51以上，进入明显的扩张区间。消费、房地产、制造业等领域都出现了需求的改善。

博时基金也表示，目前国内经济基本面呈现多重复苏迹象。 PMI和工业企业利润数据显着改善。 市场底部有支撑，A股市场后续下行风险可控。 目前A股处于底部，攻守兼备。 建议采用“增长+顺周期”两端杠铃配置。 其中，技术增长，经过三季度的不断消化，目前TMT等部分方向的性价比和微交易结构都有明显改善。

基本修复布局有两条主线

具体到后续布局策略，谢毅表示，国内经济复苏仍在进行中，股市对基本面的滞后反应可能不会持续太久。 预计，随着四季度经济数据持续向好，有望出现较为明显的反弹。 建议投资者根据自身风险承受能力和短期市场底部的投资理财目标，加大风险资产配置。

魏逢春认为，行业配置需要在基本面修复的基础上关注两条主线：

一是新能源链。 长期需求持续加剧工业投资放缓，供需关系有望接近历史底部。 从需求来看，光伏方面，今年8月国内光伏新增装机容量16.00GW，同比增长137.4%，环比下降14.6%。 锂电池方面，8月新能源汽车零售量达71.6万辆，高于预期70万辆，同比增长34.5%，环比增长11.8%，渗透率率约为37.3%。 乘联会预计9月新能源汽车零售量约75万辆，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9% %，保持稳定增长趋势。

二是大消费链，当前下行风险较低。 从需求看，白酒方面，8月份烟酒类消费品零售额414亿元，同比增长4.3%，增速较7月份小幅回落。 啤酒方面，啤酒板块龙头企业吨价超预期。 短期来看，受基数影响，单月销量同比可能出现波动。 9月份销量将进入低基数区间，叠加的成本红利逐步释放。 热门产品方面，从B端业务来看，餐饮端旅游连锁在暑假期间得到明显修复。 进入9、10月份，餐饮端需求有望持续改善。

诺亚基金认为，随着我国大力发展数字经济、人工智能方兴未艾，通信行业将完善信息和计算基础设施建设，确保信息传输的可靠性和数字基地建设的合理性。 信息基础设施将完善有线、无线网络覆盖，加快光纤网络千兆化进程。 算力基础设施将提升整体算力规模和效率，为数字经济和人工智能的发展奠定基础。 建议关注光模块、光器件、运营商板块。

债券资产布局方面，诺亚基金认为，近期银行体系流动性相对收敛，主要是税期缴费、长假提现需求增加、固定收益赎回等因素综合作用。债务基金等产品。 总体来说，还是正常的季节性干扰，无需担心。 当前的市场波动可能会给年内债券投资带来难得的配置机会。 您可以在保证假期期间流动性安全的基础上择机适当操作。

校对：朱天挺

免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com