微商网消息：

与2022年相比，2023年以来股债环境发生了较大变化，其中最明显的区别是去年遭受“滑铁卢”的“固收+”基金净值持续“回血”今年以来的价值。 整体来看，“固收+”基金平均收益率达到1.88%，不少收益率超过5%。

业绩回升后，公募基金开始新一轮“固收+”产品布局，并派出重量级基金经理。 与以往略有不同的是，绝对收益策略在“固收+”投资中开始受到更多关注。

“固收+”业绩全面回升

Wind数据显示，截至7月5日，以初始基金计算，市场上1600余只“固收+”基金年内平均收益率为1.88%，较过去增长了-0.22%年。 2个百分点。 具体来看，1600余只“固收+”基金中，年化收益率超过3%的有359只，超过5%的有68只，超过10%的有6只。

即使是规模超过100亿元的基金，年内也取得了不错的回报。 例如，规模超过280亿元的易方达裕祥回报A，年内回报率超过3%； 招商安华A规模超250亿元，年内回报超3%； 2%。

“固收+”基金净值反弹触底后，市场情绪逐渐回暖，“固收+”基金产品不断推出，其中不乏募资规模超过50亿元的热门产品。 以初始基金为统计口径，年内新设立“固定收益+”基金数量达到86只，总规模近580亿元。 其中，招商恒信30个月封闭式债券、易方达恒谷18个月封闭式债券、鹏华永瑞1年期封闭式债券等募集资金均超过78亿元。 富国文健天盈债券募集规模突破55亿元。

兴业证券环球基金固定收益部副总监张锐表示，与去年相比，2023年“固收+”产品环境将明显改善，经济呈现弱复苏态势，内生修复消费场景、商业往来等力量正在恢复。 但企业利润周期恢复缓慢，库存周期仍在消化中。 经济基本面深度调整、追求中长期高质量发展需要时间。 预计未来一段时间货币政策将保持适度宽松，债券利率将在一段时间内保持低位波动。 此外，当前居民缩表、理财等低风险偏好仍在延续，息票资产仍具有长期需求，这也是“固收+”产品的重要基石。 “随着经济扶持政策的不断出台以及工业品库存和价格周期的加速去化，我更加看好‘固定收益+’产品中‘+’股权资产和可转债资产的中长期回报。 ” 张锐解释道。

部分公募加大布局

从概念分类来看，“固定收益+”基金是按投资策略分类的产品，是指以固定收益类资产为基础获取稳定收益，并在此基础上运用一定比例的权益类资产来获取增量收益。返回。 “固定收益+”产品的火爆，不仅与近年来股市的大幅波动有关，也与理财产品净值化转型有关。

基于以上特点，“固定收益+”产品被认为是可攻可守的稳定收益产品。 鹏华基金、招商基金、博时基金等固定收益“大户”近年来加大布局。 如今，随着“固定收益+”产品从去年的低迷中复苏，各类公募也逐渐加大布局，有的公司甚至派出了主力基金经理。

例如，富国基金7月3日发行的富国行香回报6个月持有期基金，派出了拥有17年债券市场投研经验的资深人士刘兴旺。 基金的股权和可转换债券等资产的总投资比例在10%至30%之间，以在有效控制风险的基础上实现基金资产的稳步增值。 同时，该基金还设定持有期限为6个月。

此外，长盛基金目前正在发行的、持有期一年的长盛安悦，由长盛基金副总经理蔡斌调度。 蔡斌近日接受证券时报记者采访时表示，“固定收益+”的核心追求是收益的稳定性，即纵向收益维度的低回撤和横向收益的可持续性。时间维度。 其中，“固收+”投资中的绝对收益理念，有利于把握股债轮动趋势和攻防策略转变，充分发挥二级债基产品的优势。

华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜近日向记者提到了绝对收益的概念。 邹维娜拥有17年债券市场投资和研究经验。 她于2021年6月加入华安基金。她在华安基金的第一支新基金——华安风信二级债基金目前正在发行。

邹维娜近日接受记者采访时表示，二级债基投资组合的超额收益来源有三：一是来自大类资产的配置，二是在固定收益中寻找久期和品种的机会。三是投资权益类资产。 寻找资产的阿尔法。 她表示，新基金拟以债券资产为基础，选择信用风险可控的债券基础仓位。 同时，将通过久期管理、产品切换等精细化投资操作，为投资组合提供基础收益。 权益部分根据大类资产配置框架，灵活调整仓位，在均衡分散的基础上动态调整结构，增加投资组合收益的灵活性。

股票、债券性价比仍处于较高水平

谈及下半年市场走势，刘兴旺较为乐观。 他认为，当前股市处于中长期底部，具有良好的配置价值，而债市货币政策保持稳健宽松，可能为投资组合提供稳定的票面收益，在股票、债券都存在结构性机会的环境下，“固定收益+”或许是当下投资者更好的选择。

邹维娜认为，在当前经济复苏乏力、流动性合理宽松的环境下，权益类资产投资比纯债权类资产更具成本效益。 “从投资的角度来看，目前市场上有很多性价比较高的资产，如果投资者能够匹配合适的持有期限和风险承受能力，可能是一个很好的参与时机，这更有利于我们的发挥。”投资策略。提升客户投资体验。”

为了做好新一轮环境下的“固定收益+”配置，蔡斌还解读了当前的宏观经济环境、流动性以及股票和债券的性价比。 在宏观经济和流动性方面，他表示，二季度以来，中国经济动能略有放缓。 GDP环比增速可能处于年内低点。 不过，6月份以来，大型国有银行和股份制银行启动了新一轮存款利率下调，以刺激资本活动、缓解银行债务成本。 央行6月13日的降息向市场发出了扩宽货币政策明确的信号，也为后续LPR和存款利率的进一步下调提供了空间，为金融利润分成主体腾出了空间。

股市方面，蔡斌认为，当前股市估值仍处于合理区间，A股风险溢价（股票和债券的性价比）仍处于较高水平。 但经济复苏慢于预期，A股盈利已见底，复苏仍需等待。 存量资金博弈下，短期市场主线或将继续围绕主题展开。 “预计2023年下半年企业利润将见底。如果下半年经济保持弱复苏，增长方式预计将继续活跃，沿着潜在主力继续发酵。”线；如果经济内生性好转持续，经济复苏预期更加强劲，市场风格或将转向价值，更加关注与经济后周期相关性更强的行业。” 蔡斌说道。

免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com