微商网消息：

此前，招商基金资产配置与FOF投资部专业副总监雷敏表示，自2022年11月设立养老金FOF Y股以来，截至今年一季度末，总规模已达44.41亿元。 相关产品自成立以来，在规模和性能上都出现了一定的分化。 Y股涨幅较大的基金业绩多处于养老基金中上游。 可见，业绩长期稳定的产品更容易得到投资者的认可。 从Y股规模结构来看，目前3年期产品占比最高，其次是5年期和1年期产品。

雷敏分析，就业绩本身的差异而言，一方面与养老金FOF的持有期限不同有关。 持有期1年、3年、5年代表偏债、平衡、偏股三种配置策略，分别对应低、中、高风险等级，资产配置差异是业绩差异的主要原因。不同期限的产品； 今年经历了疫后复苏预期带动的市场快速复苏以及预期减弱带来的震荡调整后，市场表现较为动荡。 同期，沪深300指数上涨3.06%，Wind偏股型基金指数下跌4.03%。 基金的业绩与指数之间存在一定的差异。

因此，股票和债券市场的大幅波动导致基金收益相对平淡。 同时，权益市场的快速轮动和个股博弈的特点增加了结构性配置的难度，导致不同产品的表现存在一定差异。

养老金Y股缺乏后劲

从养老目标基金Y股的规模来看，投资者参与热情不高，产品开发仍面临一定的挑战和困难。

自去年11月底个人养老金制度在36个重点城市（地区）正式运行以来，个人养老金参保人数不断增加。 数据显示，截至2022年底，我国个人养老金参保人数为1954万人，但缴费人数仅有613万人，占缴费总额的31.37%。 今年3月底，个人养老金账户开户数达3324万户，截至5月25日，个人养老金参保人数3743.51万人，但账户实际缴费比例和平均缴费水平却不尽如人意。高，居民参与意愿普遍较低，规模增速也放缓。

客观地说，从养老目标基金Y份额的规模来看，投资者参与的积极性并不高。 那么，这些养老金融产品目前面临哪些痛点和问题呢？

“在目前的个人养老金体系中，与储蓄存款、理财产品、养老保险等产品更强调风险保障功能不同，公募基金产品相对凸显投资属性。” 有业内人士表示，养老金的期限比一般投资的期限更长。 资金要长得多。 从理论上讲，这类基金具有较强的风险承受能力，但由于市场的波动性，很多投资者承担风险的意愿较差。 在当今的市场背景下，此类产品的吸引力还不够。

从投资者持有体验来看，自2022年个人养老基金启动以来，第一波存入个人养老基金、去年底购买个人养老基金的投资者刚刚尝到了个人养老基金净值的滋味。该产品是今年年初推出的。 上涨的“甜蜜”遭遇了持续数月的回撤。 虽然回撤幅度有限，但还是让原本信心满满的投资者感到沮丧。

“当市场不好的时候，人们实际上不会关心更远的事情。” 一位基金公司内部人士表示，对于大多数投资者来说，购买基金就是为了“赚钱”。 现在市场表现不佳。 这样的产品就更没有吸引力了。 此外，个人养老金账户有一定限额，渠道也不愿意推广。

事实上，目前个人养老金账户每年缴费限额为12000元，对税收敏感群体的吸引力相对有限。 整体规模会有更明显的提升。

加之经济正处于疫后复苏初期，仍存在一定的波动和反复，导致今年以来投资者风险偏好进一步下降。 目前市场尚未找到明确的利润增长主线，赚钱效应较弱。 一旦未来经济复苏趋势更加明朗，市场信心逐步恢复，养老金Y股也有望跟随市场上涨和产品收益提升，获得投资者更多关注和青睐。

虽然存在诸多困难和问题，但从行业角度来看，养老目标基金Y股具有较高的配置价值，现在正是抄底的时候。

Boost仍需管理硬实力

目前投资者参与热情不高，退休财富规划意识薄弱也是重要原因之一。

国内养老金FOF市场仍处于发展初期。 Y股从去年成立并运营至今，才半年多时间。 很多普通投资者对于养老金FOF的投资策略和产品定位还没有清晰的认识。 不少个人养老金账户开户后出现账户空置或费用未足额缴纳的情况较多。 因此，未来需要加强投资者教育，市场各方都需要参与和培育养老市场，进一步挖掘目标客户群体。

很多基金公司的人也意识到了投资教育的重要性。 例如，去年《个人养老金实施办法》一出台，华夏基金就立即推出华夏养老金高峰论坛，邀请官员、学者、社会人士解读政策，针对性解答投资者的养老金担忧。

华夏基金还利用自媒体大V、直播、短视频等全渠道，最大限度地触达年轻人。 比如，个人养老政策一推出，就邀请了数百位在医疗、健康、财经、体育、情感、生活等领域有影响力的自媒体博主组成养老觉醒官方群，呼吁更多人关注养老金，总曝光量约652万。

此外，Y股相对于养老目标基金普通股具有非常显着的费率优势。 其管理费和托管费率基本是普通基金的一半。 因此，从长期收益的角度来看，与账户外分配相比，可以节省一大笔费用。

总体来看，在第一支柱养老金缴存过程中，个人、企业、地方政府三类主体均对缴费效果产生一定影响，而这三类主体均没有足够的激励机制进行缴存。增加捐款数额。 第一个支柱支付激励的弱点正是其他两个支柱的重要优势所在。 就第三支柱而言，个人支付的每一分钱都将保存在自己的账户中，投资收益实时清晰可见。 只要税收优惠、转换、提现等配套政策设计得足够合理，个人就会有更强的动力去积累第二、第三支柱的退休储蓄。 由于投资收益的感受更加直观，投资者会对第三支柱投资管理机构产生更强的激励和监督，从而促使投资管理机构不断提高投资业绩，进一步加大存款激励力度。

也就是说，养老金投资教育的背后，不仅是针对各类群体痛点、痒点的洞察力和创造力，更是养老金投资管理的硬实力。

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