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上海证券报 中国证券网讯（记者 马家跃）备受市场关注的AI板块波动明显加大。 数据显示，人工智能指数在6月最后两周下跌超过4%，部分重仓该板块的私募净值“受损”。 在不少业内人士看来，经过前期的强势上涨，AI板块整体估值处于高位，存在回调压力。 后续该板块投资将进入“新阶段”，需重点关注业绩确定性和估值水平，寻找结构性机会，如算力及相关半导体领域。

波动性加大，基金净值受损

近期，6月初强势上涨的AI板块波动加剧。

数据显示，截至6月30日，人工智能指数近两周回撤超4%，浪潮信息股价回撤近14%，华工科技、中科曙光等股价回落标的股票调整幅度超过7%。

在此背景下，重仓AI板块的明星私募公司遭遇净值回撤。

今年6月初，济源资产公开表示：“TMT板块的短期调整不会动摇我们对AI板块的坚定信心，我们仍会自下而上挖掘真正具有核心优势的公司”。 三方平台数据显示，6月19日至6月21日，济源资产创始人任泽松管理的一款产品净值回撤20.14%。 此外，截至6月28日，济源资产旗下部分产品净值近一周回撤近20%。

今年6月21日，东方港湾创始人但斌和神农投资创始人陈宇均在社交平台上表达了对AI领域的乐观预期。 但截至6月21日，东方港湾、神农投资旗下多款产品近一周跌幅均超过3%。

行业估值仍处于高位

在不少业内人士看来，AI板块波动加剧是多重因素扰动所致。

首先，行业本身估值水平过高。 优米利投资总经理何金龙认为，今年以来，在政策支持和科技创新行业新趋势的推动下，AI板块已走出主力上涨行情。 目前该板块整体估值较高，产业链多家企业减持。 增速修正等消息带来情绪面的降温，加剧了AI板块的整体波动。

“在美联储货币政策仍可能收紧的预期下，高估值的人工智能板块确实面临回调风险。” 建宏时代投资总监赵媛媛也坦言。

其次，上海一位私募人士表示，进入7月，上市公司半年报业绩窗口即将到来，不少AI相关公司的业绩不足以支撑其估值。 同时，业绩披露期间，资金更倾向于业绩确定性较高的标的，部分机构会提前调整仓位，规避短期风险。

“本轮人工智能技术革命的模型和硬件大多由海外公司主导，国内真正能够因技术革命而提升业绩的公司相对较少。因此，在业绩披露阶段，很多高估值的公司AI领域可能会陷入调整，类似于今年4月份的市场情况。” 消息来源透露。

AI投资“新阶段”机构仓位调整及换股布局

值得一提的是，尽管出现短期回调，不少机构依然看好AI板块的增长空间，但布局思路正在发生变化。

“我们长期看好人工智能的投资机会，但目前行业基本已经过了估值扩张的阶段，后续板块内部将出现明显分化。有望套现的计算公司” 兆天投资表示。

何金龙还分析，目前AI板块前期关注度相对较低，且以性能支撑的细分赛道，比如算力以及与之相关的半导体领域。 “半导体芯片是整个技术体系的核心，但目前大多数有业绩支撑、估值较低的半导体公司尚未完成估值回归，性价比日益凸显。此外，人工智能产业细分领域仍处于起步阶段。”早期，比如运营商、芯创、AI芯片、服务器等领域，有一定业绩的优质公司值得关注。”

赵媛媛还建议关注与AI基础设施建设相关的算力相关板块以及可以更早实现盈利的板块。

事实上，不少机构已经提前将阵地转向更加确定的AI细分赛道。 华润信托阳光私募多头指数（CREFI Index）最新月报显示，CREFI指数成分基金增持幅度最大的三个行业是半导体及半导体生产设备、软件与服务、公用事业、增仓比例分别为1.57%。 、 0.93% 和 0.93%。 此外，上市公司公告显示，截至5月10日，已有多家机构新进入东鑫前十大股东名单。

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