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兼顾股票和债券资产的“固定收益+”产品可以满足谨慎投资者的需求，渠道也可以接受。 是低迷的发行市场中为数不多的“可以走的路”之一

市场持续调整拖累基金发行。 截至6月29日，今年新设立基金605只，平均发行股数仅为9.14亿股，创2018年以来最低纪录。

根据以往经验，“发行见底”与“市场见底”叠加，是布局后市的较好时机。 问题是，什么样的基金产品才能被投资者接受、渠道认可？ 不少基金公司从股债匹配的“固定收益+”产品中寻求突破。

基金发行“债强股弱”

分析今年新基金发行结构可以发现，债强股弱的趋势非常明显。

据统计，截至6月29日，今年新设立的605只基金中，混合型基金196只，债券型基金158只，排名第二。 共有151只股票基金。 从发行数量来看，债券基金共发行3020.65亿股，占比63.17%； 而混合型基金和股票型基金仅占比20.24%和12.41%。

债券基金的热销得益于今年的业绩表现和投资者的稳定性。 统计显示，截至6月28日，可统计的5000余只债券基金中，今年以来实现正收益的占96.62%，平均收益为1.91%。 普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益率分别为-0.9%和-2.42%，只有34%的产品实现正收益。

“固定收益+”产品让收益与风险更好匹配

在不少业内人士看来，当前股市性价比颇高，“发行见底”与“市场见底”叠加，是基金布局的好时机。 问题是，什么样的产品既能被投资者接受、渠道认可，又能兼顾风控和收益呢？

一些基金公司从股债匹配的“固定收益+”战略产品中寻求突破。 6月12日，以股权投资着称的兴证环球基金推出“固定收益+”产品兴证环球投资债券基金，股票和债券“20/80”投资。 紧接着，7月将推出兴证环球星辰6个月持有期混合基金，以“30-70开盘”投资于股票和债券。 记者采访了解到，不少基金公司也在积极打造“固定收益+”战略产品，希望在获得稳定收益的同时，产品净值能够体现一定的灵活性。

“优秀的‘固收+’产品能够更好地匹配收益和风险：当某类资产有上涨机会时，能够及时抓住，占据主动；当市场下跌时，能够将回撤控制在一定范围内。合理范围。” 证券环球基金固定收益部副总监张星星告诉记者。

另一方面，基金公司相关人士也坦言，当前时点通过银行渠道发行权益类产品“相当困难”。 在此背景下，兼顾股票和债券资产的“固定收益+”产品能够满足谨慎投资者的需求，渠道也可以接受。

底部布局着眼长远

基金公司对下半年市场表现并不悲观。

权益类资产方面，兴证环球基金基金经理徐留明认为，权益类资产正逐渐变得比债券更具吸引力，目前权益类资产整体估值处于近10年来的中心低位。 从中长期来看，A股具有良好的投资价值。

上半年表现突出的固定收益资产下半年将表现出怎样的走势？ 张锐坦言：“债券已经涨到了这样的水平，需要我们保持警惕。我对收益率能否达到去年的低点持谨慎态度。”

一位优质债券基金经理也表示，目前股票的高性价比意味着债市后市将偏弱，配置思路以稳健为主。 “目前的利率水平，从长期无风险利率，即10年期国债收益率来看，已接近历史最低水平。我们认为，短期债市将呈现波动性较低和波动性加大，配置上短期将以短期优质信用债为底位，中长期则选择延长投资组合久期的机会根据市场调整情况，选择中长期利率债和银行二级资本债，实现增收目标。”

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