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短期回撤主要是混合类和股票类产品

从收益回报来看，南财财通数据显示，今年以来，银行理财产品平均净值增速为1.98%，今年以来平均年化收益为4.07%，远高于去年的平均水平。 等级。 截至去年底，所有理财子金融产品全年平均年化收益率为-0.07%，净亏损率为22.0%。

（注：纳入统计的产品为2023年1月1日之前成立且截至67日仍存续的产品）

不过，最近一周理财产品收入确实出现了小幅下滑。 南财理财通数据显示，近一周所有理财附属产品平均净值增速为负，主要拖累因素为混合型和权益类理财产品。 近一周平均净值增长率分别为-0.50%和-0.50%。 -3.25%。 固定收益产品整体周净值增速为正，但固定收益+股票细分投资类别为-0.02%。

可见，近一周理财产品收益下降主要受股市影响。 从上证指数来看，自6月16日触及3276.55点的阶段性高点以来，上证指数一路下跌至3200点下方，近期处于低位震荡。

平安证券研究认为，国内经济复苏动力依然疲弱，前期支撑项目出口转负增长，生产和消费相对中性，投资和房地产双双走弱，总需求依然不足。 5月份，出口同比增速由上月的8.5%回落至-7.5%，进口同比增速为-4.5%，但降幅受到一定程度的克制。前一个月。 5月份，工业增加值环比增速0.63%，前值-0.34%； 固定资产投资累计同比增速持续回落至4.0%，其中房地产和制造业大幅下滑，基础设施是支撑项目。 房地产各项指标均有不同程度走弱。 累计商品房销售额同比-0.9%，降幅较前值-0.4%有所扩大。 减速。 价格依然低迷。 5月份，PPI同比增速回落至-4.6%，CPI同比上涨0.2%，环比小幅上涨。

债市动荡导致部分固定收益产品收益小幅下滑

今年以来，固定收益产品整体表现平稳，主要与上半年逆预期的债多头浪潮有关。 截至6月28日，中证全债指数报231.68点，较年初上涨2.78%。

与之相对应的是，在固定收益、混合型、权益类理财产品三大投资类型中，上半年表现最好的理财产品其实还是固定收益产品。 截至6月27日，今年以来全部固定收益产品年化收益率为4.21%，远高于混合产品的3.06%和权益类产品的-7.09%。

不过，与投资者的感受类似，部分固收理财近两周确实出现了一定的回调，但幅度和范围都比较小。 最近一周固定收益+产品净值增速-0.02%； 混合类和股票类分别为-0.50%和-3.25%。

南方银行理财市场研究部朱正波告诉记者，6月中旬以来，固定收益产品净值波动主要与债券收益率的周期性调整有关。 “以十年期国债收益率为例，6月14日触及年内低点2.6178%后，迅速向上调整，仅3个工作日就达到2.6876%，涨幅约7BP。反映产品的净值和收入”。

朱正波分析，本轮债市调整是刺激政策预期升温、利多因素兑现、交易利润外流等多重因素共同作用的结果。 二季度以来，宏观经济整体走势不及预期，带动债券收益率走低。 随着经济悲观预期升温，央行于6月13日率先启动全面降息，“逆回购利率-MLF利率-LPR”被普遍预期是新一轮降息的开始。本轮“逆周期”宽松。 经济政策过度扩张的预期上升，引发债券收益率先跌后升。

他认为，目前市场关注的焦点仍是政策预期。 房地产政策是否超预期放松，政治局会议将出台什么样的政策，是市场短期博弈的焦点。 但经济仍处于温和复苏过程中。 预计政策出台将重点支持底线。 不宜过多期待增量政策。 债券市场短期风险并不大。 从资金面来看，预计仍将保持相对宽松，以保障经济复苏。 如果年内再次出现宽松的货币政策，债券可能仍有下跌空间。

银行理财的大规模破坏还会发生吗？

去年11月份理财产品净值一波，主要是债市利率突然大幅上涨以及“赎回潮”负反馈效应等多重因素共振引发的，给机构和投资者上了一课。 。

此后，银行和理财公司纷纷采取行动，通过人为控制某类产品规模、发行多款封闭式产品、采用摊余成本法估值、降低费率等方式减少产品波动。 .，让投资者受益，避免大规模净值破坏。 又发生了。

朱正波向记者介绍，去年债券市场理财负反馈事件发生后，理财公司更加注重对理财产品净值波动的管控。 应对债券市场波动的流动资产； 另一方面，调整理财产品期限布局，增加封闭式产品比例，抵御负债端赎回压力。 因此，当再次面临市场调整时，就会表现出较强的抗风险能力。

财富管理中心年报数据显示，去年底理财产品高流动性资产配置比例大幅上升。 存款占比17.5%，较21月末上升6.1个百分点，21日末上升1.8个百分点。 同时，根据相关行业数据显示，封闭产品占整个市场的比例明显上升。 截至一季度末，封闭式产品约占整个市场的20%，较去年底增加约3个百分点。 这些都有助于减少固定收益产品的净值回撤和波动性。

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