回购+扩张赛道 上市物资公司力争市值恢复

不少材料公司回购股份加强市值管理，技术创新和增值服务的突破也将发挥重要作用。

房地产行业风险仍在清理之中，相关性较高的房地产行业也处于调整期。 2023年，物业管理行业并没有触底反弹，而是持续探底。 这体现在股价和市值的下跌上，房企的上市之路变得越来越艰难。 在此背景下，不少上市房企通过股份回购的方式加强市值管理。

2024年，国资委将把市值管理纳入中央企业领导干部绩效考核。 市值管理已成为上市地产公司的重点关注点。 那么，物流上市公司的市值如何才能恢复呢？ 物流企业未来在资本市场的发展前景如何？

挂牌数量创近六年来最低水平

2023年，资本市场“寒意”明显。 联交所对重大企业上市审核和管理将更加严格，企业上市意愿低迷。 中国指数研究院物业管理总经理牛晓娟表示，2023年物业管理行业IPO热度将进一步下降，年内新增上市公司仅有众安智慧生活和润华服务两家，募集资金总额约2.4亿港元。 上市房企数量和募集资金总额均创六年来新低，回落至2015年水平。

克而瑞研究院信息显示，润华服务和众安智慧生活自2021年拟上市以来均已提交3次，平均上市时间达到661天，高于六家公司平均上市时间。 2022年新上市物流企业，所需时间延长367天。 万达商管在四次提交材料后仍未能通过挂牌。 上市之路可谓坎坷。

资本市场寒冬下，材料企业上市意愿大幅下降。 公开信息显示，2023年新增企业仅有4家，其中3家为国资。 唯一的民企明哲集团也于2023年12月12日撤回发行上市申请文件，而红盈服务在2023年6月25日发布招股书后，于3月15日再次在港交所发布招股书。 ，2024年。今年4月24日，顺利通过香港联交所上市听证会。 是长沙市一家国有城市服务运营商。

您还热衷于进军资本市场吗？

简然研究院首席研究员、无商云联合创始人唐晓晨认为，现在和未来一段时间，仍然会有上市的房企，主要是地方国有房企和大型非关联房企。 不过，由于它们的规模都较小，不会对整体市场产生太大影响。

牛晓娟表示，2024年，部分物业服务企业，特别是地方国有资产的物业企业，仍会寻求进入资本市场的机会，以实现资产保值增值、优化组织结构。 其中，红鹰交通已顺利通过港交所上市听证会。 深业运营和景发地产仍处于IPO程序中。 2月份，双方均收到中国证监会发出的境外上市注册通知书。 3月份，IPO招股说明书再次向香港联交所提交。 这些公司预计将于2024年在香港联交所主板上市，市场信心或将恢复。

建成盛业联合创始人袁成建也认为，“房企仍会积极寻求上市，但估值会持续下降”。

平均市值下跌近50%

近两年来，上市房企一直面临着市值下滑的挑战。 2023年资本市场市值将大幅下降，整个房地产行业仍处于复苏期。

牛晓娟表示，2023年以来，房地产板块总市值仍处于震荡下行的态势。截至2023年最后一个交易日收盘，65家上市房企总市值为2384.42亿元。 ，平均市值约为36.68亿元。 相比之下，2022年58家上市房企总市值为4170.15亿元，平均市值约为71.9亿元。 总市值和平均市值均大幅下降。 其中，市值平均跌幅达到48.98%。

个股价格方面，据克而瑞研究院统计，截至2023年12月31日，仅有精诚嘉业、松都服务、鑫源服务3家公司股价较年初小幅上涨。年。 公司股价整体下跌，平均股价由年初的6.79港元跌至每股4.25港元，跌幅达37.2%。 从不同类型企业收盘涨跌幅来看，国有物资企业和民营物资企业股价较年初分别下跌35.0%和42.5%。 民营材料企业股价整体涨幅较大。 国企、央企在本次下行周期的表现仍好于民企。

需要关注的是，2023年仍将是房企还债高峰年，但市场销售疲软，企业融资不顺畅，房企反向“利益转移”仍在发生。 房地产暴露的风险和“利润输送”行为给房地产企业带来了负面影响。

为了恢复市场信心，不少材料公司将在2023年启动大额回购，以显示对未来业绩增长的确定性。 克而瑞研究院监测数据显示，2023年，共有10家上市物资公司回购259次，合计回购股份2.91亿股，回购金额达10.10亿元。 回购次数、回购股份数量、回购金额均远高于上年。 2022年，上市物资公司回购92次，累计回购股份9919.68万股，回购金额约3.98亿元。

从企业回购策略来看，主要分为两类，即以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购。 克而瑞研究院分析师表示，上市材料公司频频发起股票回购，是为了向外界传达对自身经营状况的乐观态度，展现对行业前景和股价的信心，同时也向市场传达公司的发展前景。价值被低估。 这一信号有利于改善公司资本结构，缓解投资者担忧，稳定股价和市值，提振市场信心。

股价及市值短期仍承压

如何修复不断下滑的市值，是每个材料企业都在思考的问题。 对此，袁成建表示，对于目前的上市材料公司来说，一方面要不断提升经营规模，特别是优质次新项目，在提高利润率的同时扩大经营规模，实现盈利增长。做大做强主营业务； 其次，应收账款的管理和经营要独立于开发母公司，减少开发母公司的影响，特别是对现金流的影响； 三是要积极拓展基于在管项目客户的资产管理、养老服务、城管服务等新业务模式，提高运营效率，实现传统物资企业向现代服务业转型企业。

唐晓晨表示，目前上市房企市值处于低位，行业外因素占据主要地位，行业内因素占据次要地位。 行业内因素是增量交付放缓，受关联方应收账款拖累； 基础服务商业模式竞争激烈，利润空间缩小； 更深层次的原因是第一条曲线（物业服务）和物业公司的第二条曲线。 曲线（空间实现）都遇到了暂时的挫折。

“一家地产公司能否再次赢得投资者的关注，成为市值增长的明星，取决于该地产公司的突破是否成功有两个方面：一是技术突破能否真正带来量化的、可观察的、持续的成果。 。 降本增效或创新物业管理行业商业模式； 其次，增值服务赛道能否涌现出有价值的独角兽企业？ 唐晓晨认为，如果这能够赢得投资者的关注，相信一定会如此。 企业的股价和市值能够达到更高的水平，市场也会对现有的房地产企业进行重新估值，让优秀的企业脱颖而出。

对于未来房企在资本市场的表现，袁成建预计，由于房地产行业持续下行影响，资本市场对房企的认知向传统行业转移，上市房企的业绩表现尤其是利润下降了。 行业热度仍在下滑，预计还将持续一段时间。