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2023.11.0811:44

近日，河北衡水老白干酒业股份有限公司交出2023年第三季度财务报告。财报显示，衡水老白干前三季度实现营业收入38.46亿元，同比增长11.3%； 经营活动产生的现金流量净额8.29亿元，同比增长11.28%； 归属于上市公司股东的净利润4.18亿元。

参考白酒行业新一轮调整周期和当前市场环境销售缓慢、竞争激烈、渠道下滑等不利因素，衡水老白干1-9月营业收入平稳增长，体现了较强的抗压能力和经营能力。强劲的发展韧性也彰显了知名白酒品牌的穿越周期能力，为其他优秀白酒企业的发展注入了充足的信心。 当然，这也预示着未来白酒行业的竞争将会更加激烈。 只有优质的品牌才能占据主导地位，在行业中立于不败之地。

1、单季度营业收入持续上升

单季度，衡水老白干Q3实现营业收入16.14亿元，同比增长12.87%； 归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长17.87%。 综合此前的季报数据不难看出，衡水老白干持续爆发潜力，业绩超预期。

具体来看老白干酒三季报，衡水老白干的增长在产品端较为明显。 前三季度，衡水老白干高端酒、中档酒分别实现营业收入17.66亿元、10.62亿元，同比增长11.09%、19.54%。

事实上，衡水老白干一直坚持“不断优化产品结构，逐步完善战略产品”的思路。 2001年，开发芝士酒厂品牌，与老白干品牌共同运营，启动双品牌战略。 其中，老白干品牌先后推出了针对高端市场的1915、针对次高端市场的远古系列、针对大众市场的优越系列； 芝酒厂品牌以一流系列次高端产品为主，专注于打造一流产品。 15 级和 A 级 20 级。

随后，衡水老白干针对高端产品加大高端会议营销，针对次高端产品加强消费者互动。 其中，会议营销聚焦1915高端产品，消费者互动聚焦18酒庄系列。 同时，央视广告只保留1915及甲级20款次高端及以上产品，精准提升品牌高度。 2022年，衡水老白干销量2.93万千升，均价7.3万元/千升，同比+2.63%。 因此，根据本季报的数据，业内人士认为，随着衡水老白干产品战略的推进，次高端及以上产品将进一步实现量价齐升。

2、销售活跃，加速全国市场高效拓展

从销量和市场表现来看，衡水老白干实现了全球增长。 报告显示，1-9月，衡水老白干在河北、安徽、湖南三大白酒消费市场实现营业收入21.47亿元、4.37亿元、7.12亿元。 山东等省级市场累计营收达3.19亿元，同比增长高达37.65%。 其中老白干酒三季报，湖南、安徽作为非省亿元重点收入领域，未来有望实现更高突破。 老白干进入湖南市场后，2022年千元以上高端产品销量占比70%，2000元以上产品占比30%，综合产品体系毛利率高达84.86%； 而老白干在安徽市场已稳坐腰价区间，2021年和2022年平均单价将分别增长14%和7%，2022年毛利率高达62.92%。持续向好，量价双升明显。

可见，核心市场的稳定和国外市场的拓展为衡水老白干的营收增长提供了动力。 事实上，近年来，衡水老白干一直保持着“根据地市场相对稳定、外围市场不断突破”的态势。 截至三季报发布，老白干拥有两个10亿级市场（衡水、石家庄），两个5亿级市场（邢台、唐山），两个2亿级市场（沧州、保定），以及超过2亿级市场。 有地市级市场6个。 从各种数据来看，衡水老白干“河北全面为王、省外重点发展”的战略路径有望进一步拓展，加快国有化步伐。

值得注意的是，衡水老白干前三季度的销售业绩也令人印象深刻。 其中，经销商模式、直销（含团购）、网络销售分别为33.78亿元、2.03亿元、4900万元，同比增长14.8%、5.47%、11.36%。 总体来看，衡水老白干销售势头良好，销售势头稳定。 白酒行业普遍面临的“去库存难”等问题并未对其产生重大影响。 因此，可以预见，衡水老白干有望在年终业绩上实现一定程度的突破，完成公司年初制定的销售目标！

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