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华泰证券近日发布研报称，10月底以来公募基金仓位维持较高水平，但结构上高低转换迹象明显。 在年底基金排名的压力下，筹码从前期的强势板块转向调整相对充分、下行空间有限的方向。

据华泰金工团队测算，近期地产链（地产、建材、轻工、家电）和TMT（传媒、通讯、计算机）仓位出现了明显的“跷跷板”效应，可能反映出前期配置TMT等强势板块的资金投向。 房地产连锁等板块有重新平衡仓位的迹象。

今年以来，TMT、房地产、食品饮料等板块表现两极分化明显。 数据显示，截至11月29日，申万通信、申万传媒、申万电脑一级指数今年以来分别上涨25.47%、20.41%和12.12%，位列申万31个一级行业指数前三名。 。 与此同时，申万地产和申万食品饮料初级指数今年以来分别下跌了21.25%和11.16%。

“资金出现了‘前高后低’的现象，尤其是在经济复苏预期逐渐升温的情况下。一些基金判断房地产、消费等行业开始出现明显的边际改善，因此开始调整仓位。” ”。 上海一位基金经理表示。

最近的基金调查数据也支持了这一观点。 数据显示，四季度以来，香飘飘、安井食品、洽洽食品等消费板块龙头已接受超过50家基金调研。 此外，华侨城、小商品城等房地产板块个股也受到多家基金的考察。

多位机构内部人士表示，近期消息释放出不少积极信号。 美国10月通胀数据低于预期，可能表明美联储加息周期有望结束。 与此同时，中国国家统计局公布的10月份数据显示，国民经济持续复苏，大部分生产需求指标同比回升。 其中，10月份社会消费品零售总额同比增长7.6%，增速比9月份加快2.1个百分点。

华宝基金认为，总体来看，A股已进入国内政策支持国内政策、海外流动性缓解的环境，投资者预期或将迎来回调。

在万嘉基金看来，目前A股整体估值仍处于较低区间。 随着国内政策持续发力，未来A股指数有望开启震荡上行走势。

国海富兰克林基金表示，在经济逐步复苏的背景下，看好一些与经济稳定增长相关的板块，其中周期性行业可能更具韧性。

金鹰基金认为，经济预期提振是目前市场较为确定的主线，尤其是政策相关的城中村改造、地方性债务、资本市场改革等方向。 同时，上游循环和消费领域也会有阶段性修复的机会。

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