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自11月16日以来，上正正负债基础累计增长103.25%。 该基金于11月9日成立，11月15日开放赎回。

也就是说，这款刚刚成立几天的新品，在开放赎回的第二天就遭遇了大额赎回。 事实上，今年以来，债券基金频繁出现大额赎回，其中不少是今年新成立的产品。

谈及这一现象，有业内人士表示，可能是基金大额赎回导致基金净值波动所致。 此类基金可能为机构定制资金，或者找到“帮扶基金”来保证其设立。 临近年底，债市频繁的大额赎回可能与资金获利回吐有关。 不过，C类基金在很多债券基金中所占的份额还比较小。 由于其在基金资产中占比较高，因此也会引发大额赎回。 经常。

三天身家翻倍

近期，上正正祥的债基净值波动频繁。

11月16日、17日、20日，上证正祥基金单日涨幅分别为18.13%、24.02%、38.74%。 Wind统计显示，11月16日以来，上证正债基数累计增幅已达103.25%

据了解，上证正祥是一只成立于11月9日的债务基金，从其净值表现来看，该基金净值在11月14日开始发生变化，11月15日之后该基金开始持续上涨。

从募资情况来看，上正正祥首发规模为2亿元，订阅用户308人。 该基金于2023年10月13日开始募集资金，原定募资截止日期为2024年1月12日，后提前至2023年11月7日。

值得一提的是，11月13日，上证基金公告称，该基金将于11月15日开启赎回业务，11月20日开启申购业务。从时间点来看，该基金在开启赎回后的第二天就迎来了大额赎回。

从赎回率来看，基金的赎回率随着赎回基金份额持有期限的增加而降低。 按基金合同生效日计算，持有期限不少于7日的，基金A类、C类份额的赎回率为0。若从11月9日起计算，则基金成立日，该基金可能刚好满足11月16日赎回率为0的条件。

有业内人士表示，基金出现这种现象，可能是基金大额赎回导致基金净值波动所致。 根据基金赎回的相关规定，基金的赎回率随着赎回基金份额持有期限的增加而降低。 如果持有时间不足以赎回，基金持有人将需要支付赎回费用。 这些赎回费用将全部或部分计入基金资产。 如果发生大量赎回，产生大量赎回费用，剩余投资者可以分担这些赎回费用，基金单份额净值可能会暴涨。

债基频繁大额赎回

上证正祥基金的这一现象并非孤例。

11月9日，中欧基金公告称，其持有的中欧金泰债券E类基金份额于2023年11月8日进行了大额赎回。为确保基金份额持有人的利益不因小数精度而受到不利影响经与基金托管人协商决定，自 2023 年 11 月 8 日起，将本基金 E 类基金份额净值精度提高至小数点后 8 位。到小数点后第九位。

10月17日，中欧金泰债券基金刚刚宣布增持E类基金份额。 该类基金份额自10月17日起开放申购、赎回、转换及定期定额投资业务。

同样，绿色基金于10月27日公告称，由于绿色聚合增强型债券基金A类份额将于2023年10月26日赎回份额中所占比例较高，以避免基金份额持有人的利益被保留。基金份额净值小数点保留的准确性受到了不利影响。 经公司与基金托管人协商一致，决定自2023年10月26日起，将基金A类股、C类股净值精度提高至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。 。

从募集情况看，绿色聚合强化债券基金于10月20日成立，首期募集资金2.13亿元，有效认购户共244户。

Wind统计显示，11月以来，已有15只基金发布“因大额赎回提高净值准确度”公告，其中近90只为债券型基金。 从时间上看，今年以来，以债基为主的基金频繁出现大额赎回。 其中不少是今年刚刚成立的基金。 部分基金刚刚增持相关份额，此类基金份额就出现大额赎回。 赎回。

部分次新基金净值可能因“救助资金”的流入和流出而出现较大波动。 除了商正正的债基之外，以此前纯债基金星合济南利率债C股净值9月25日单日飙升192.95%为例，成立不到两周， A类股净值也暴涨181.44%。

对于基金净值的异常波动，华南某公募基金相关人士表示，“通常此类基金都是为机构定制的基金，或者是‘帮助基金’来保证设立。从基金公司产品布局来看，一些中小企业产品较少，种类相对单一，寻求‘帮扶资金’来布局产品，可以丰富公司的产品线和产品数量。”

债券市场短期机会看好

谈及债券基金频繁大额赎回的现象，业内人士表示，由于前期部分债券品种加速上涨，债券基金大额赎回可能是部分机构选择获利了结的结果。 另外，很多债券型基金，特别是C类基金，份额都比较小。 即使赎回金额不大，由于占基金资产比例较高，也会导致大额赎回、频繁大额赎回。 头发。

A股股票市场震荡，债市稳中有升。 今年前8个月，债券市场呈现牛市格局。 8月底以来，随着北上广深资金面收紧和宽松政策的落实，债券市场进入快速调整期。 债券市场近期经历了短期波动，呈现企稳回升的态势。

总体来看，今年以来，随着投资者风险偏好下降，风险相对较低的债权型基金更加受到市场资金的青睐。 天翔投资咨询数据显示，截至三季度末，债券基金规模达8.33万亿元，较二季度末增加1489亿元。 是各类基金中增长幅度最大的投资类型，规模也较去年同期增加了2712亿。 元。

Wind数据显示，债券型基金指数今年以来实现了2%以上的正收益，远好于股票混合型基金指数-9.9%的收益。

对于债市后续走势，不少机构表示，当前债市主要矛盾仍是资金面，短期面相对更安全。

中加基金认为，短期来看，政策支持经济的决心较强，出台和实施期间债市收益率很难出现大幅下跌。 中期来看，如果收入预期不改善，经济基本面不会有太大提升。 随着逆周期调节力度加大，市场预期流动性持续宽松，银行资金配置能力较强，资产荒持续，债券市场收益率仍处于区间震荡阶段。 在经济数据显示内生性好转之前，债市大幅回调的概率较小。 整体短线利率和中短线策略更占主导。

金鹰基金表示，目前我们正处于经济复苏初期。 政治局会议以来稳增长政策逐步出台，房地产、基建等方面的努力成效有待观察； 增量政策、置换债券、特别国债预期等长期利空因素正在逐步显现。 预计内需恢复尚需较长时间，长期上涨空间有限，市场将窄幅波动。 四季度整体资金压力依然较大，短期性价比有所改善。 但随着财政资金的逐步投入以及美债利率上调的暂停，曲线陡峭化的概率增大。 综合来看，债市短期波动长期看多偏多。 建议谨慎控制久期，同时抓住中短线交易机会。

债券市场方面，中欧基金表示，随着国债供应高峰过去以及央行保护流动性，短期约束将逐步解除； 基本面总体平淡，12月中旬政策负面影响消除后利率可能再次回落； 从近期央行表态来看，信贷有提前发展的可能，市场或将再次猜测降息预期。 这种情况下，利率波动一到两周后，可能会选择再次下行。

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