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近期A股市场波动加剧，并未影响大部分私募基金对后市的信心。

中国基金报记者从多家私募基金获悉，目前多数私募基金仍维持高仓位，平均股票型私募仓位接近80%。 在市场调整下，私募持续积累长期实力，积极发掘科技、医药、高端制造、消费等细分行业的优质个股。

股票私募仓位逼近80%

A股市场持续动荡，私募股权仓位仍处于较高水平。

私募排行网数据显示，截至10月13日，股票私募指数为79.73%，高于年内平均持仓水平79.25%； 其中，全仓位（仓位80%以上）股票私募占比超过57%，中仓位（仓位范围50%至80%）股票私募占比近32%。

招商证券金融产品研究主管、金融产品部执行董事贾荣利表示，从关键管理者来看，在股票多头策略中，量化管理者保持稳定高仓位，主观管理者也保持稳定或高水平。 位置。 尤其是选股基金管理人，在市场低位普遍保持对持有标的的投资信心，甚至加仓基本面良好、安全边际突出的底部品种。

“目前追踪的多数私募管理人仍保持较高仓位，但对行业或个股的选择各有不同。有的加大对非经济敏感资产的配置，有的则利用市场下跌的机会加大对性价比突出标的的配置。” ” 好迈基金研究中心研究员徐东东也这么表示。

格尚富信产品总监崔波表示，近期，多数管理者认为，目前的市场点位是多重利空因素叠加的结果。 很多股票已经充分调整甚至过度调整，具有较高的投资价值。 私募持仓变化不大，总体仍处于高位； 还有私募对A股细分领域的配置以及产品结构的微调。

一些私募基金也直言，近期仍将维持高仓位。 例如，百亿私募聚铭投资表示，近期操作变化不大，中性立场较高。 主要注重多行业均衡布局，避免单一行业风险。 “当前市场的潜在回报正在改善，但一季度的市场表现很难预测。”

汉禾资本表示，公司的投资组合一直保持较高的仓位，并将根据上市公司边际变化对风险回报率的影响进行一些调整。 “随着市场情绪的恢复，我们相信上市公司的市值会逐渐回归到与其价值相匹配的水平，但具体变现的节奏很难把握。”

不过，也有一些私募股权公司在市场震荡中采取了防御策略。 大用资产表示，目前仍保持谨慎和防御态度。 多资产策略产品的股票仓位在20%至30%之间。 同时，重点参与期货对冲策略，对冲负贝塔风险。 主要投资低估值、高股息的公司以及供需不匹配的周期性行业，并寻找一些估值被低估的医药股或在特别景气的赛道上添加配置。 “强势股最近一直在调整，但这是个优中选优的好机会。”

探索科技、医学、

高端制造品质企业

“当前市场再次打响了3000点保卫战，私募基金经理对四季度市场的看法更加积极，正在不断积累多头力量。” 拍拍网财富管理合伙人夏胜银表示，市场风格重新聚焦于业绩优秀的好公司。 一些被误杀的消费类、医药类、新能源类龙头股的估值可能会有所回升。

朝阳永续基金研究院研究总监尹天元表示，不少私募基金管理人已经开始为明年做准备，调整仓位、换股，主要集中在人工智能、智能汽车、国产替代等新兴行业，以及如高股息或现金流股票，以及消费品、制药等。

徐冬冬表示，由于策略和选股视角不同，目前管理者的跟随方向差异很大。 成长型企业更加关注国内成长细分领域，包括新能源汽车产业链环节、电力装备、新兴产业等。 消费等

根据贾荣利的观察，目前私募股权看好的方向包括低估值高股息的价值领域、业绩增长且估值足够安全的领域以及受益于经济复苏的领域。 同时，基金经理根据个股的偏好进行选择。 将明显高于基于行业的偏好。

崔波还表示，他们接触的管理人员比较关注几个方向：一是人工智能、高端制造技术、自主创新，这些代表了新兴产业的升级动力； 第二，医药板块。 本轮调整已经非常充分，但未来医药需求潜力依然巨大； 三是中小盘股投资，外资在中小盘股中占比较小； 四是估值相对便宜的周期性板块。

展望未来，不少私募投资者看好部分细分领域的机会。 汉禾资本表示，从个股层面来看，当前市场并不缺乏投资机会，比如一些高端制造细分领域。 上市公司技术和产品能力不断打磨，市场份额不断提高； 此外，有强大的工业制造能力和品牌力的逐步积累为后盾，国内消费品领域也将出现良好的投资机会。

亿虎投资董事长兼投资总监于定恒坦言，目前整体策略以防御为主，对个股有深入研究，前瞻布局，主要聚焦医药、消费、科技四大产业方向和先进制造。 当前处于下行周期的窗口期，能够提高竞争力的科技产业是首选，包括国产替代的方向，比如华为的产业链。

智宇智山投资总经理何力表示，今年的组合投资思路是：一是在全球范围内以科技创新为主要投资方向； 二是以消费医药和循环制造为两翼，构建均衡投资组合。 “我们最看好人工智能相关的投资机会，消费复苏是第二大位置。我们重点关注高产品力、高复购率、高渠道控制力等特色鲜明的公司。”

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