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中国基金报记者 李树超

今年是共建“一带一路”十周年。 十年来，“一带一路”倡议取得了丰硕成果。 Wind一带一路指数近10年涨幅超过160%，“一带一路”主题基金最高回报率接近110%。

多位公投投资研究者表示，从盈利能力、估值提升、商业模式、事件驱动等角度看，“一带一路”方向可挖掘长、中、短期重要投资机会； 建筑板块、基础设施项目、能源投资、新能源汽车等企业最有前景。

赚取高达 110%

长期看好“一带一路”投资机会

资本市场上，“一带一路”板块持续活跃。 Wind一带一路指数今年上涨超过10%，10年上涨160%。

今年二季度16只“一带一路”主题基金总规模达85亿元。 投资业绩最好的国投瑞银新丝路基金自2015年4月成立以来累计收益率接近110%。

多位投资研究员表示，从盈利能力、估值、商业模式、事件驱动等角度来看，“一带一路”方向的投资机会值得持续看好。

汇添富基金经理董进认为，自“一带一路”倡议提出以来，以上市公司为代表的中国企业积极参与“一带一路”战略建设，与沿线国家开展合作创新，取得了丰硕成果，也带来了重要的投资机会。 其中，我国与“一带一路”沿线国家的贸易比重逐年上升。 “一带一路”建设带动相关企业海外项目订单、海外投资和海外业务收入增长。 随着“一带一路”战略重要性不断提升、成果不断显现，主题投资机会值得进一步关注。

博时基金产业研究部基金经理王苏表示，“一带一路”板块的投资机会可以从长期、中期、短期三个角度把握。 短期来看，今年是“一带一路”倡议提出10周年，今年下半年将举行第三次“一带一路”峰会等一系列外交事件的推动。今年将掀起投资热潮。

从中期来看，全国两会提出2023年外交支出增长12.2%，而此前外交支出的增加极大地拉动了建筑企业的订单。 事实上，部分建筑行业国有企业今年一季度海外新订单量同比增幅较高，市场对海外订单、收入和业绩增长的预期也较好。下半年业绩逐步提升。

从长远来看，王谷认为，“一带一路”倡议是一条相对长期的投资主线。 尤其是一些央企作为“一带一路”倡议的执行主体，目前估值严重低估。 而且从盈利角度看，今年国资委提出，央企考核将对标世界一流企业。 预计未来央企盈利确定性和盈利能力将出现积极变化。

富国基金旗下一带一路ETF基金经理王保和表示，短期来看，央企市场份额稳步提升，且估值处于历史低位，这是有依据的。为了成长； 中长期来看，国企改革持续深化以及“中国特估”加持，公司基本面中长期有望持续走高。

光大保诚基金认为，“一带一路”倡议催生了中国经济新的增长点。 在全球经济增长放缓的背景下，“一带一路”国家仍可享受发展红利和人口红利。 “一带一路”国家的强劲需求有望成为中国经济的长期驱动力之一，出口、基础设施等相关企业具有长期投资价值。

中期来看，中国在基础设施、新能源（汽车）、数字经济等技术制造和科技产业方面具有先发优势，可以与“一带一路”国家开展全方位互利合作。

短期内有两个主要催化剂。 1、第三届“一带一路”峰会即​​将召开，有望成为主题市场的催化剂； 2、“一带一路”相关企业包括多家央企，“中国专项评估”主题有望与“一带一路”主题产生共鸣。

建筑、基础设施等投资方向受到青睐

从具体投资机会来看，不少业内人士看好建筑板块、基础设施项目、能源投资等方向。

王莉更关注“中国专评”的建筑板块。 在国际宏观环境剧烈变化下，我国将不断深化与“一带一路”沿线国家的业务往来，打开中央建筑企业走出去的逻辑和增长潜力； 其次，中央建筑企业估值严重低估，“一利五率”考核在此背景下，中央国企盈利能力有望显着改善，基本面改善将带动双赢-点击业绩和估值； 第三，央企盈利能力、成长性和估值有向民企收敛的趋势，修复空间较大，而建筑央企修复空间较大。

鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗迎宇则较为看好基建项目和能源投资。 一方面，基础设施是近十年来“一带一路”合作的重要领域，也是我国优势产能未来输出的重点。 另一方面，在能源投资方向上，中东地区油气资源丰富。 “一带一路”倡议提出以来，我国与中东国家能源合作取得显著成果，相关投资未来有望延续良好势头。

光大保诚基金更关注央企与“一带一路”建设相关的建筑行业、新能源汽车及零部件出口相关企业的投资机会。

“考虑到各个板块的潜在增长和投资机会，我们相对更看好基础设施建设、数字经济和科技合作等细分领域。” 石荣生认为，“一带一路”旨在促进国际贸易经济合作，为参与国提供经济利益。 增长创造机会，从而推动建筑、能源、交通和其他行业的长期增长。 相关领域也将提供长期投资机会。

主动型基金和被动型基金各有优缺点

分配资金，选择更好的时间点

“一带一路”主题基金种类繁多，主动型和被动型产品各有优势。 多位投资研究人员表示，投资者无论选择主动型基金还是被动型基金，都应该综合考虑投资目标、风险偏好、基金特点等，找到适合自己的产品。

王曦表示，总体来看，主动型产品考验基金经理的选股能力，需要一定的择时能力，而被动型产品的配置则更加均衡。 想要从“一带一路”方向获得更高回报的投资者可以考虑配置更加活跃的产品； 如果非常看好“一带一路”投资方向，可以考虑配置更多被动型产品。

罗英玉认为，目前“一带一路”主题基金业绩分化比较明显，很大程度上与投资策略有关。 一般来说，采用被动管理策略的基金业绩差异较小，业绩变化与其跟踪的指数有关； 主动管理型主题基金的业绩受持仓重点、建仓时间等多重因素影响，业绩表现差异较大。

相对而言，基金经理认为指数基金对于大多数投资者来说是更好的选择。

王保和表示，一方面，被动型指数产品通过排列热门细分行业，可以更好地捕捉结构性市场行情带来的投资机会，能够紧跟经济热点、产业趋势和市场行情，跟踪误差更小； 另一方面，被动型指数产品操作简便、交易效率高、费用低、流动性好。 无论是长期资产配置还是灵活调整仓位，都具有良好的工具价值。

金东还认为，对于主题基金来说，应该选择更能体现和描绘“一带一路”倡议理念和成果的底层指数，比如中证国企一带一路指数，可全面分享一带一路主题国有上市公司。 整体表现。

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