地方债风险权重或降至零 将释放3万亿元信贷空间

证券日报 本报记者 包兴安 

有消息称，监管正在酝酿将地方债风险权重从20%调降至零。有分析人士认为，这将显著提升地方债吸引力，银行将会增加地方债的投资总量。

吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者介绍称，地方债风险权重指标包括一般债务率、专项债务率、综合债务率，主要依据地方经济发展水平、地方财力状况、债务偿还能力、债务风险情况等指标进行测算。如果将地方债务风险权重指标下调，等于变相降低地方政府的债务风险，提高地方政府的偿债能力，释放出财政政策更加积极、允许地方政府继续放大举债规模的政策信号。

华创证券分析师周冠南认为，如果地方债风险权重调整为0，将释放较大的商业银行资本金占用，可进一步用于信贷投放或者信用债配置，有助于宽信用的传导。按银行持有地方债80%-90%的比例，风险权重20%计算，可释放风险资产规模2.6万亿元-3万亿元左右，即可释放相应规模的信贷额度或信用债配置额度，有利于宽信用政策进一步向下传导。

日前，财政部发文要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

张依群指出，财政部发文本身就带有明显促进经济发展、扩大投资和拉动消费的作用，新债发行也具有借新还旧的功能。因此，从我国地方政府债务的总量、结构和风险控制情况看，具有适当降低地方债风险权重的可行性。同时，考虑到我国还有一定存量的地方政府隐性债务，而且这些债务已经到期或接近到期，从平衡地方政府债务规模、优化债务结构、缓冲集中偿债压力、保持债券发展和金融稳定出发，完全可以运用相关控制指标体系调整来实现并达到预期目的。

张依群表示，调整地方政府债务风险权重比例，并不等于放松债务风险和金融风险管控，而是通过政策工具可以更加有效地防范和化解风险。未来，我国的地方政府债务管控将会更加严格，对违纪违规的处罚力度将会更加严厉，才能更好地保证防范债务风险政策真正有效落实到位。