特斯拉是华尔街被做空最多的股票，与空头作斗争一直是马斯克的噩梦；这一次，马斯克一手漂亮的出击成为空头的噩梦

《财经》驻硅谷记者 刘泓君/文 施智梁/编辑

马斯克在Twitter上宣布私有化的那一刻，成为华尔街空头们的噩梦。

“我正在考虑将特斯拉以420美元/股的价格私有化，钱已到位。”特斯拉创始人伊隆·马斯克（ElonMusk）的Twitter引发当天股价大涨11%。

与之相对应的是空头们的损失。根据美国金融分析公司S3Partners数据显示，若按美国东部时间8月8日上午特斯拉股价涨至372美元计算，空头8月损失超25.9亿美元，从今年年初至今亏损27.6亿美元。而在8月2日财报发布前，空头们今年还有2.76亿美元的利润。

S3 Partners董事总经理伊霍·杜斯尼夫斯基（IhorDusaniwsky）告诉《财经》，截止今早，特斯拉共有3474万股在空头市场流通，若按照马斯克所说的420美元每股的价格回购，这还将给空头增加16.7亿美元的损失，最终将给空头从今年年初至今带来44.3亿美元的损失。若从2016年做空特斯拉数据计算，总体损失将超过75.55亿美元。这将重挫华尔街的特斯拉做空势力。

目前，特斯拉做空头寸约129.2亿美元，高居华尔街做空规模之最。与之相比，苹果、亚马逊、谷歌，做空市场头寸紧跟其后，分别是88亿美元、75.6亿美元、63.4亿美元。

马斯克曾称做空势力“很伤人”

“特斯拉是华尔街被做空最多的公司，公开市场给了大量动机不良的人攻击特斯拉的机会。”不管是在马斯克发布的公开信，还是出现在推文上的回复，“做空”在他的文字中出现频率最高。

一直以来，华尔街空头们是马斯克最为憎恨的势力。“这是一群想致我们于死地的混蛋，他们是很伤人的。”在《滚石》杂志的采访中马斯克曾真情流露。他曾经还在财报会议上挂断投资人的电话，转而跟用户聊起来，这种任性的行为以当天股价大跌收场。

他曾经多次表达，如果不是特斯拉现金流吃紧需要上市融资，他不会把特斯拉推向公开市场。在这次特斯拉官网的公开信中，马斯克提到了他在公开股票市场的压力：“公开市场股价的波动会让员工分心，因为所有人都是股东；每个季度公布财报也会给特斯拉的商业决策带来巨大的压力。”

马斯克认为，特斯拉应该效仿SpaceX私有化，独立所有权与治理结构，尽可能地去抵抗短期思维给公司带来的影响。资本市场常常被看作是短视的，关注短期利益而不是长远发展。总体来说，马斯克希望在业务上更加专注，而不仅仅只是关注短期利益。如果不再需要像公开市场投资人汇报，这也将给马斯克更多的掌控权。

杜斯尼夫斯基的大部分时间在研究华尔街空头的走向，并给空头们提供数据支持。他告诉《财经》：“无论从价值投资还是动量（momentum）投资的考虑，特斯拉都是做空最多的股票。价值投资者看特斯拉的现金流，并且可能会面临的金融问题，比如他们的产能问题；从动量投资的角度，当交易员们看见特斯拉股价频繁波动，并且几乎每天都有着高波动性时，这可以产生一些吸引人的做空策略。”

特斯拉的发展一路都在破产边缘挣扎，现金流一直是悬在马斯克头顶的利刃。 “如果从风险评估和经济回报角度看的话，Space X和特斯拉会是最差的项目，开始建立特斯拉和Space X的时候，我预估成功率不超过10%。”他曾在回顾创业时说道。同样，产能瓶颈、订单下滑、穆迪债券评级下滑这些都为空头们做空特斯拉提供了足够多的理由。

另一方面，特斯拉二季度财报发布之后，特斯拉盘后大涨9.29%。即使空头们损失惨重，依然没有放弃做空特斯拉。

二季度财报显示，特斯拉终于闯过了周产量5000辆的产能地狱，并计划8月底提升至6000辆，年底到1万辆，最困难的时期已经过去，收入同比增长43.44%。坏消息是，净亏损扩大到7.43亿美元，创下特斯拉历史上单个季度之最，现金流问题依然没有解决。

随着产能问题好转，数据显示做空特斯拉股票数并没有减少。知名空头StanphylCapital Partners创始人Mark Spiegel从2013年开始做空特斯拉，并在特斯拉股价冲破200美元的时候加大做空力度，他在财报发布后依然坚持“股价不会影响我对这家公司的看法”。

突入其来的私有化消息给了空头们致命一击。DavidEinhorn旗下的 Greenlight Capital 是做空特斯拉的基金之一，每个季度，这家空头都会发送一份报告给投资者，解释为什么认为特斯拉的股票高估。二季度报告显示，这家基金收益下跌19%，创下了业内最差回报，做空特斯拉是它所有做空股票的第二大输家。如果特斯拉真的以420美元的价格回购，这家对冲基金还将受到重仓。

能否一劳永逸地完成对空头的复仇大计，取决于特斯拉能否成功私有化。马斯克还提到目前这个想法需要董事会“投票通过”。也就是说，董事会暂时并未通过这一决议，能否执行还有变量。

特斯拉或涉嫌操控市场

比起其他公司对待私有化的郑重决定与谨慎披露，马斯克只在Twitter上写了一小段简洁的话：“我正在考虑将特斯拉以420美元/股的价格私有化，钱已到位。” 看似随意的信息披露在随后的几个小时甚至引发真假私有化的讨论，加上420是北美大麻日，甚至有人把它看作是马斯克的一场玩笑。

前SEC主席哈维·皮特（HarveyPitt）在接受CNBC的采访中称特斯拉涉嫌操控市场。

简单说，证监会要求披露文件能够让所有的投资者有相同的获取信息能力。马斯克的T推文是否算违反SEC规定有争议，但是他确实提高了股票价格。私有化推文立刻引发了股市震荡，45分钟之内，特斯拉股票价格从发布消息时的342美元，上涨至370美元。

美国东部时间下午两点，因涉嫌操控市场，特斯拉股票被迫停盘，至一个多小时后以后才恢复。与股票市场一起恢复的是，特斯拉发布在官网上的一份私有化公开信。

根据《华尔街日报》消息，SEC已经向马斯克询问为何在Twitter上而不是监管文件中披露这一信息。此外，这份看似随意发布的消息，其实早有准备。上周开始，特斯拉董事会内部已经多次讨论私有化问题。

尽管马斯克写道“钱已到位”，目前尚未披露是哪家银行将提供资金支持。马斯克拥有特斯拉20%的股份，如果私有化，按照720亿市值计算，他需要筹集超过500亿美元来收购其他股东持有的股份，加上约100亿美元的债务，这笔交易将成为规模最大的杠杆收购。

要完成私有化马斯克都必须首先解决钱的问题。一份来自《金融时报》报告显示，就在马斯克消息发布前，沙特阿拉伯主权财富基金已获得特斯拉3%-5%的股份，这一持股至少价值19亿美元。根据SEC法规，持股5%以上必须做信息披露，从目前公开信息来看，该基金持股不足5%，是否会为特斯拉提供私有化资金支持尚不明确。

在马斯克发布推文的第二天，“钱已到位（FundingSecured）”引爆Twitter，成为一句网络流行语，很多网友已经开始在自己发布的帖子后加上这句话。然而，谁将为特斯拉提供资金支持，除了软银等大机构站出来否认，目前没有任何正面消息。SEC正在仔细审核马斯克发布的每一句话，一旦确认马斯克发布错误消息误导市场，他可能会涉嫌欺诈。

杜斯尼夫斯基认为420美元可能也不是最终价格：“当有其他合作者出现；或者董事会认为420美元是一个虚报低价的价格，并且要求更高的价格收购；或者股东要求更高的收购价格来进行投票，都会影响最终价格。这一切发生的概率很低，但是并不排除这种可能性。”

尽管这个漂亮的回击让空头损失惨重，马斯克还没有赢。无论是私有化还是现金流，核心问题只有一个，钢铁侠如何解决钱的问题。