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钱晓瑞/文

2022年上市银行派息已进入高峰期。 近期，六家主要银行审议通过了利润分配方案。 总计超4000亿元现金红包即将发放，将上市银行“红利季”推向高潮。

Wind数据显示，共有40家上市银行披露了2022年分红计划，仅有2家未参与分红。 计划分红4047.61亿元，占比超68%。 从现金分红比例来看，有15家银行占归属于母公司净利润的比例超过30%，超过60%的银行选择降低分红比例。

在公布上市银行分红金额的同时，银行股的分红率也随之公布。 以最新收盘价（7月4日）计算，股息率超过5%的上市银行有24家，其中股息率超过7%的银行有5家，平均股息率为5.33%。

业内人士分析，分红率超过7%，这在近年来复杂的内外部环境下已经是较高的投资回报，体现了部分银行相对较高的盈利能力和较低的估值。 银行板块的低估值和高股息率对于偏好稳定长期价值的资金来说非常有吸引力，银行估值修复的前景依然乐观。

26家上市银行实施分红计划，大行现金红包超4000亿元

六大国有银行2022年利润分配方案已全部获得各自股东大会审议通过，上市银行分红“大戏”已进入高潮。

据财经网财经梳理，截至6月30日，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮政储蓄银行均已宣布分红实施方案，六大银行每10股派息3.035元。 、3.89元、2.222元、2.32元、3.73元、2.579元，共分配现金股利1081.69亿元、972.54亿元、777.66亿元、682.98亿元、277.00亿元、255.74亿元。 预计到7月中旬，将有4047.61亿元股息送入股东腰包。

资产规模和业绩排名第一的工商银行，现金分红最为丰厚。 分红金额连续两年突破千亿元，也是唯一一家年度分红突破千亿元的上市银行。 2021年，该行共计派发现金红利1045.34亿元。

总体来看，六大国有银行是A股上市银行的主要股息支付者。 Wind数据显示，2022年42家A股上市银行中仅有2家不参与分红，年增长率超过7%，六大银行分红金额占比超过68%。

分红方案提交股东大会审议批准后，下一步就是分红方案的实施。 目前，多数上市银行已陆续发布实施2022年度权益分红的公告。据财经网了解，截至发稿，已有26家上市银行实施分红方案，共计派发现金分红866.97亿元。已经在路上了。

“稳定的现金分红体现了上市银行整体经营状况良好，现金流稳定。这得益于我国经济的韧性和宏观政策的支持。商业银行也在积极提高经营效率。保持稳定的现金分红给投资者带来了好处。” “稳定性和可预测性。回报将增强投资者的获得感和信心。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

值得注意的是，有两家上市银行宣布2022年不再派发现金红利，分别是郑州银行和青岛农商银行，其中青岛农商银行是其中的“新面孔”。 据财经网财务梳理，2019年至2021年，该行将分别派发现金红利8.33亿元、8.33亿元、5.56亿元。

青岛农商行在公告中解释原因如下：一是2022年该行将通过降息、减费、延期还贷、阶段性降息等措施继续惠及实体经济，二是银行将加大风险处置力度，提高预期信用损失拨备水平，增强抵御未来风险的能力。 三是提高资本充足水平，留存未分配利润补充核心一级资本。

“由于股息是当期现金流出，在资产质量和流动性下降的财务状况下，股息可能会增加银行的脆弱性。” CBD发展研究基地、首都经济贸易大学金融学院首席专家高洁英教授指出。

未分配利润补充资本超60% 银行降低分红比例

据财经网财经公开资料显示，目前多数上市银行的利润分配政策是——在保证资本充足率符合监管规定的前提下，每年实现的利润是按照亏损弥补后的。依法提取法定公积金和一般准备金。 有可供分配利润的，可以分配现金股利，且以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于母公司的可供分配利润的10%。 一些银行也将这一比例设定为20%或30%。

Wind数据显示，2022年，40家上市银行中，有15家银行现金分红比例超过30%，另有13家银行分红比例在20%至30%之间，比例最低为12.15% 。

其中，分红比例最高的银行是兰州银行。 以现有总股本56.96亿股为基础，向全体普通股股东每10股派发现金1.2元。 分配总额为68348万元，占2022年17.34亿元的39.42%。

高洁英指出，分红决定最终取决于银行的综合考虑。 从银行资本决策的角度来看，银行将保留股利与外部融资成本进行比较来确定股利比例。

“在遵守法律法规和监管机构对资本充足率规定的前提下，结合对未来经营状况的预测，银行可以做出适当的分红比例安排，增强投资者的认同感和粘性。” 金乐功能分析师廖和凯表示。

财经网发现，2022年上市银行分红总额将继续增长，但同时有26家银行降低分红比例，占比超过60%。 大部分原因是保留未分配利润，用于补充资本、抵御风险、增加信用。 。

例如，近期披露定增预案并拟通过外部渠道补充资本的杭州银行，计划2022年普通股现金分红共计23.72亿元，占归属净利润的21.82%纳入合并报表范围，归公司普通股股东所有。 2021年现金分红率为22.41%。

杭州银行在利润分配方案中表示，现金分红比例低于30%的原因如下：一是保证内生资本持续补充，进一步增强抗风险能力。 二是妥善留存利润，补充核心一级资本，满足信贷规模预期。

高洁英向财经网解释，增加信贷和资产总量是在不增加利差的情况下增加利润总额的唯一途径，而资产规模的扩张必须与资本相匹配。 此外，银行也可能面临较大的不确定性。 此时，增加资本金将增强银行抵御风险的安全缓冲。

廖和凯坦言，一些银行在利润增长的情况下，在分红比例降低的情况下，仍然需要通过外部渠道补充资本。

5家银行股息率超7% 高股息低估值凸显

除了现金分红外，上市银行的分红率也备受投资者关注。

Wind数据显示，以最新收盘价（7月4日）计算，股息率超过5%的上市银行有24家，超过一半，其中5家股息率超过7%，平均股息率为5.33%。 浙商银行股息率最高，达7.84%。 兴业银行、裕融商业银行、华夏银行、江苏银行的股息率分别为7.58%、7.42%、7.09%、7.01%。

周茂华指出，部分银行的股息率超过7%，这在近年来复杂的内外部环境下已经是较高的投资回报，体现了部分银行相对较高的盈利能力和较低的估值。

从今年上半年银行股行情来看，根据财经网Wind数据分析，42家A股银行中有20家上涨，涨幅和下跌几乎各占一半。 其中，4个区间涨幅超过20%，中国银行、交通银行、农业银行三大国有银行涨幅分别为23.7%、22.4%、21.3%。

与此同时，银行股估值仍处于历史低位，大规模破网已成“常态”。 截至7月4日收盘，42只银行股中有41只市净率低于1倍，净亏损率超过90%。 还有11家银行的股市净值比率低于0.5倍，最低的仅为0.33倍。

“上半年，以汉字、大行为为代表的高分红、低估值上市银行领涨。随着市场收益率持续下降，高分红赋予更高的性价比。” 华西证券研报分析，考虑到目前银行静态PB对应的板块估值已降至0.55倍历史底部区间，机构仓位也处于底部，安全边际和性价比较高。 后续稳增长政策的实施将带动经济增长动力的恢复和风险预期的改善。 有望催化板块估值修复逻辑。

周茂华也指出，总体来看，银行估值修复的前景依然乐观。 主要原因是经济稳步复苏和企业盈利能力改善有利于银行盈利能力和资产质量； 银行业的低估值和高股息率对于趋于稳定、长期价值的基金非常有吸引力。

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