微商网消息：

随着人工智能（AI）等主题投资的兴起，基金经理正在等待基本面投资的更多催化剂。

上半年，消费、医药等主流市场持续调整，以AI为代表的主题基金备受瞩目。 在极端持有风格的背景下，注重基本面投资的基金与主题基金的业绩差异高达100%。 目前，A股市场已经到了基金经理极为关注的半年报窗口期。 过去的数据显示，持有风格之间的严重偏差往往预示着市场的变化。 近期，一批基金经理持续加仓廉价产品，或凸显当前投资趋势的变化。

目前，以基本面业绩为导向的持有策略的基金产品与依靠重磅主题投资的基金产品业绩差距惊人。

数据显示，在主动股票混合基金产品中，主题投资基金今年以来取得了超过75%的最高回报。 此类产品的重仓主要指向估值较高的人工智能和传媒板块，且持有集中度也较高。 具有典型的赛道特征。 追求廉价的基本面策略导致很多基金产品表现明显落后。

记者注意到，上海某公募基金“基本面智能基金”年内亏损超过23%。 这些注重基本面合理性的基金产品不少都出现了短期亏损。

公募基金产品业绩的巨大差异往往意味着高收益基金管理人采取了极端仓位策略，而极端仓位策略也意味着风险被放大。 记者注意到，从目前基金净值来看，排名靠前的混合型基金中前十大权重股的集中度接近历史新高，这意味着此类基金在调整仓位后主动调整仓位的意愿明显增强。获得高额回报大大增加。 业绩的惊人悬殊往往意味着相关赛道的泡沫和市场变化的风险。

不过，随着A股上市公司逐步披露半年度业绩预告，基金重仓的业绩表现成为基金经理关注的主要因素。 近期对公募基金的一系列调查也表明，基本面已成为基金经理研究的核心。

例如，7月3日，华安基金旗下知名基金经理刘长昌考察了目前市盈率仅为10倍的兴融环境。 刘昌昌共管理4只基金产品，其中资金规模最大的代表产品是华安文体基金，这也是刘昌昌管理时间最长的产品。

单从华安体育基金的产品名称来看，它具有主题基金产品的特点，也契合了今年市场上最热门的赛道基金。 不过，作为价值型基金经理，刘长昌更关注基本面、廉价估值等一系列指标。 这也导致她管理的华安体育基金今年出现亏损。 从持股来看，她管理的华安体育基金核心持股主要指向市场上竞争力强、市场占有率高的知名企业。

刘长昌对兴融环境的研究或许意味着，在半年报市场的关键窗口期，部分公募基金管理人选择坚守既定策略。 此外，长期被市场忽视的汽车零部件、新能源、电子、半导体、军工等行业，也都登上了近期基金研究的名单，成为市场的主角。

随着业绩窗口的临近，基金经理对于以“基本面”为导向的仓位策略也愈发看好。

“我们选择的品种大多都经历了长期的调整，估值和性价比都变得非常突出。” 深圳一位基金经理解释了自己的持仓逻辑，并表示，经过非理性抛售，他持有的股票价值极高。 安全。

诺德基金基金经理颜安奇告诉记者，新能源汽车行业基本面向好，看好经历大幅下滑后的新能源汽车行业投资机会。 价格战迷雾重重； 此外，新能源汽车一方面受益于AI技术的进步，另一方面软硬件成本不断下降。 车型方面，预计下半年将进一步降至20万元以下车型。

严安琪认为，新能源商用车企业半年报表现突出，超出市场预期。 新能源汽车行业前期下滑较多。 发生上述根本性变化后，更容易吸引资本参与。 后续将继续跟踪行业动态，重点关注基本面突出的汽车海外化和智能化。

对于近期基金研究较多的军工股，鹏华基金基金经理陈龙认为，行业已经出现拐点变化。 总体来说，军工板块的半年报无需过于担心。 上游材料、电子元件等高成长企业至少不会更差，存在一些乐观的可能性。 如果出现季度环比的好转，也会对股价产生积极的影响。

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