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2003年，QFII进入A股，也是A股价值投资概念兴起的一年。 从2003年的市场环境看，我国经济迎来新一轮增长周期，企业利润大幅增长，特别是石化、钢铁、汽车、电力、银行五个行业。 此后几年，公募基金从经济基本面分析出发，进行前瞻性的资产配置、行业配置和个股选择，最终被上市公司的高成长业绩和业绩所验证。股价大幅上涨，公募盈利模式屡试不爽，极其耀眼，价值投资理念开始在A股市场生根发芽。

从布局逻辑来看，QFII最看重企业盈利能力和行业地位，主要买入盈利能力较强的行业龙头股票。 通过在正确的时间购买正确的资产，外资机构将能够迅速起步。 与当时的公募基金相比，他们看得更远，几乎不选择时机，买进持有，坚持高位操作，不炒题材。 这种看似愚蠢的做法在随后几年的牛市中获得了丰厚的回报。 他们的长期投资理念对A股市场产生了潜移默化的影响，推动了价值投资理念的不断深化。

在对的时间，买入对的标的，正是复制传统的价值投资理念，让QFII机构渡过难关，收获颇丰。 20年来，QFII机构贡献了一批经典投资案例。 例如，奥本海默长期持有贵州茅台、五粮液、伊利、恒瑞医药、东阿阿胶等白马股。 他在贵州茅台赚了超过30亿元，在恒瑞医药赚了超过10亿。 元。

随着A股市场的发展壮大，QFII机构阵容不断壮大。 统计显示，全市场共有QFII机构762家。 截至今年一季度末，出现在上市公司前十大流通股东名单中的QFII机构总市值超过1500亿元，成为股市中不可忽视的力量。 A股市场。

时代在发展，A股也在发展。 近年来，监管部门出台了一系列政策进行源头整治。 互联互通机制加快了A股市场与国际市场的接轨，全面实施股票发行注册制，强化上市公司信息披露制度，遏制概念股炒作，强化退市制度。 诸如此类的一系列举措，让价值投资成为更加主流的投资策略，国内外机构的投资理念正在趋同。

近两年，随着金融业进一步开放，富达、贝莱德、施罗德等海外资管巨头纷纷入局，直接设立公募基金公司。 值得注意的是，上述境外公募的核心投研人员中有不少来自境内公募和私募。 随之而来的是外资机构和国内投资者的投资理念开始融合，外国和尚开始念本土经文。

从运作上看，QFII机构越来越本土化、更加务实。 以参与上市公司非公开增发为例，这种可以折价买入股票的操作，被QFII机构“玩得很好”。 今年以来，瑞银参与了67家上市公司的增发项目，摩根大通参与了27家上​​市公司的增发项目。

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